Perusahaan Starbucks (NASDAQ: SBUX) sekali lagi ada di radar kami karena bukan saja hanya persoalan downgrade oleh BMO Capital, namun merupakan bagian dari penelitian penurunan peringkat yang benar-benar menarik perhatian kami dan hanya berada di CNBC. Mari kita menjadi jelas. Ini menimbulkan masalah. Berita ini menambahkan fakta bahwa tidak ada pembenaran untuk membeli di tingkat ini. Mari kita bahas downgrade, temuan penelitian, dan kinerja terkini.

BMO Capital menurunkan peringkat saham perusahaan Starbucks ke pasar untuk melakukan pemeringkatan dari peringkat sebelumnya. Mengapa? Nah, telah diambil pandangan bahwa perusahaan tersebut terlihat semakin buruk dalam lalu lintas toko yang ada karena terus berkembang. Selain itu, BMO juga khawatir kontribusi inovasi minuman bisa mencapai puncaknya (bayangkan kegilaan minuman unicorn tidak lagi terjadi). Ketika kami melihat berita tersebut, kami tidak terlalu memikirkannya karena upgrade dan penurunan peringkat ini hanya berarti sedikit. Tapi ketika kita melihat ke bawah kap mesin kita melihat satu hal yang menonjol di antara semua yang lain.

Sebagai referensi untuk menurun arus lalu lintas, ada ketakutan akan kanibalisasi. Saat memulai liputan, kita membahas efek saturasi. Namun penelitian dari BMO menunjukkan bahwa kinerja toko baru yang kuat merupakan akibat langsung dari lalu lintas toko yang ada yang datang ke toko baru. Tapi itu bukan temuan utama. BMO juga mengukur persentase lokasi Amerika Serikat yang memiliki toko Starbucks lain dalam radius satu mil. Terlebih lagi, ia melihat jumlah rata-rata lokasi Starbucks A.S. lainnya dalam radius satu mil itu. Temuan itu mempesona. Ada 3,6 Starbucks dalam radius satu mil dari lokasi Starbuck yang khas di A.S. Selain itu, lebih dari 70% dari semua toko memiliki jarak tempuh kurang dari satu mil. Ini adalah bukti kejenuhan murni, dan sejujurnya Anda harus mempertanyakan pertumbuhan pada temuan ini.

Dalam laporan laba triwulanan yang baru saja dilaporkan, tren pertumbuhan berlanjut, namun kami harus menyimpan data yang disebutkan di atas. Pertanyaan utamanya adalah pertumbuhan penjualan dan pendapatan cukup untuk membenarkan valuasi premium? Baiklah Starbucks menyampaikan sebuah jeda garis atas tapi harapan pertemuan dengan garis bawah. Penjualan ringan menjadi perhatian. Faktanya, penjualan naik hanya 8% untuk kuartal ketiga dibandingkan periode sebelumnya, yang terutama merupakan hasil dari penjualan yang lebih tinggi yang berasal dari peningkatan volume. Volume yang lebih tinggi disambut kabar, tapi apakah ini didorong oleh lebih banyak toko? Bagaimana dengan penjualan toko yang sama? Nah, penjualan toko yang sama meningkat tajam seperti halnya jumlah toko di pasar domestik dan internasional, meningkatkan penjualan. Pendapatan mencapai $ 5,66 miliar namun tidak memenuhi perkiraan konsensus sebesar $ 90 juta. Di A.S., penjualan toko yang sama tumbuh 5% selama kuartal dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Penjualan penjualan ini didorong oleh kenaikan rata-rata 5% per tiket, yang menyiratkan kekuatan harga mendorong angka ini, dan memberi bukti bukti kepada kanibalisasi lalu lintas. Penjualan toko umum yang sama tumbuh namun sampai tingkat yang lebih rendah. Sejauhmana pertumbuhan toko, berdasarkan faktor penutupan dan remodel, pertumbuhan toko net global di 575 gerai di kuartal ini mencapai 26.736 toko di 75 negara.