Untuk melihat sinyalemen paradoks ekonomi terbaru (dan kurva Phillips).

Di satu sisi, tingkat pengangguran Amerika Serikat berada pada titik terendah 16 tahun sebesar 4,4%, menunjukkan sedikit jika ada pengenduran dalam ekonomi AS, dan menurut anekdot dari the Fed’s Beige Book dan sumber industri, kekurangan tenaga kerja sangat akut sehingga – jika Orang percaya bahwa laporan yang baru-baru ini didiskusikan dari NAHB – sampai 75% pembangun tidak dapat menemukan pekerja konstruksi.

Di sisi lain, menurut sebuah survei Federal Reserve baru yang diterbitkan pada hari Senin untuk pertama kalinya, para pekerja AS dan pencari kerja sangat kecewa dengan situasi perburuhan, dan hanya memiliki sedikit harapan untuk mendapatkan gaji yang lebih tinggi, bahkan ketika mereka semakin mencari Pekerjaan baru, mereka tidak hanya mengharapkan tawaran pekerjaan lebih sedikit namun mengantisipasi gaji yang semakin rendah.

Menurut survei The Fed, responden mengatakan pada bulan Juli bahwa gaji tahunan terendah yang akan mereka terima dalam pekerjaan baru adalah $ 57.960, turun dari $ 59.660 hanya empat bulan sebelumnya dan lebih dari $ 62.000 pada akhir 2016: sebenarnya, rata-rata yang disebut “Upah pemesanan” turun ke angka terendah sejak Maret 2015, seperti terlihat pada tabel di bawah ini.

Menurut Bloomberg, penurunan dalam upah reservasi berbasis luas di seluruh kelompok demografis, muncul dalam tanggapan dari pria dan wanita, responden yang lebih muda dan lebih tua, dan mereka yang memiliki dan tanpa gelar sarjana sama. Ini menawarkan tandingan ke data lain yang menyarankan pasar kerja A.S. telah mencapai keadaan yang konsisten dengan lapangan kerja maksimum, dan dapat membantu menjelaskan mengapa partisipasi angkatan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir.

Lebih buruk lagi, ketika ditanya berapa gaji yang mereka harapkan dalam penawaran pekerjaan selama empat bulan ke depan, respons rata-rata turun 7% menjadi $ 50.790 dari $ 54.590 dalam rentang waktu hanya 4 bulan, ketika survei terakhir dilakukan pada bulan Maret.

Survei Fed terbaru hanya mencerminkan realitas pemulihan “pelayan dan bartender” paruh waktu Obama: banyak pekerjaan yang tersedia dengan sedikit atau tanpa potensi pertumbuhan upah.

Survei – yang telah dilakukan sejak awal 2014 namun diterbitkan untuk pertama kalinya pada hari Senin – juga menunjukkan bahwa lebih dari seperlima, atau 22,7% responden, mencari pekerjaan dalam empat minggu terakhir, naik dari 19,4% di bulan Maret , Dengan orang muda menyumbang sebagian besar kenaikan, menurut Reuters. Sayangnya, dilihat dari ambruknya ekspektasi upah, perburuan pekerjaan ini tidak berjalan sebaik yang diharapkan.

Akhirnya, bukan hanya kualitas pekerjaan yang tersedia, namun juga kuantitasnya: responden melihat kemungkinan 22% menerima setidaknya satu tawaran pekerjaan dalam empat bulan ke depan, turun dari tanggapan rata-rata 25% delapan bulan yang lalu, yang pada gilirannya Menempatkan tanda tanya raksasa atas validitas survei JOLTS baru-baru ini, yang menurutnya pada bulan Juli AS memiliki catatan jumlah Joe Openings …

… dan sementara jumlah itu mungkin benar, data survei Fed hari ini menunjukkan bahwa atasan memiliki posisi terbuka, mereka tidak ingin membayar jauh melampaui upah minimum agar mereka terisi.

Apapun alasan sebenarnya di balik temuan terbaru The Fed yang mengganggu, tak usah dikatakan bahwa tanpa pertumbuhan upah, tidak ada inflasi “jinak”, inflasi yang dipimpin upah dari jenis yang telah putus asa oleh Fed selama 9 tahun terakhir. Kenyataannya, jika akurat, data Fed hari ini menunjukkan bahwa dengan ekspektasi upah di posisi terendah dua tahun, yang seharusnya terjadi selanjutnya adalah kenaikan suku bunga yang tidak lebih namun kondisi moneter lebih mudah, yang pada gilirannya akan menghasilkan gelembung aset yang lebih besar dan, tentu saja, Sebuah Fed yang lebih terperangkap.