Euro mengakhiri hari perdagangan Eropa menguat hingga hampir 1% pada hari Kamis, setelah Bank Sentral Eropa menaikkan perkiraan pertumbuhannya, memicu kenaikan volatile untuk mata uang yang telah diapresiasi dengan cepat tahun ini.

Obligasi pemerintah Eropa juga reli sepanjang hari, dengan sebagian besar pergerakannya akan datang pada sore hari.

ECB mempertahankan suku bunga dan program pembelian obligasi bulanan senilai $ 60 miliar ($ 71,5 miliar) tidak berubah namun mengubah perkiraan untuk pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Sekarang mengatakan mereka memperkirakan ekonomi zona euro tumbuh 2,2% pada 2017, naik dari perkiraan sebelumnya 1,9%.

ECB juga memangkas proyeksi inflasi, dengan pertumbuhan harga 1,2% tahun depan diperkirakan, turun dari 1,3%, yang oleh Presiden ECB Mario Draghi sebagian besar disebabkan oleh apresiasi euro baru-baru ini.

Euro sudah meningkat sebesar 0,5% terhadap dolar sebelum konferensi pers Mr Draghi, naik ke level $ 1.2055 saat dia berbicara. Euro berakhir naik 0,9% di sekitar $ 1,202, hanya penutupan kedua di atas $ 1,20 sejak Januari 2015.

Draghi merujuk kekuatan tak terduga euro sebagai alasan utama untuk revisi perkiraan inflasi. Mata uang yang lebih kuat mengurangi harga impor, sehingga menurunkan inflasi pada tahun berikutnya.

Prospek inflasi yang rendah biasanya akan melemahkan euro. Jika inflasi diperkirakan akan tetap jauh di bawah target ECB maka bank sentral lebih cenderung meluangkan waktu untuk melepaskan pembelian obligasi yang dimulai sebagian untuk menaikkan harga. Pembelian obligasi telah membantu menekan euro dengan menekan yield dan membuat kawasan ini kurang menarik bagi uang asing.

Ekonom ECB telah memperkirakan nilai tukar dolar-euro sebesar $ 1,08 tahun ini ketika mereka membuat perkiraan terakhir mereka di bulan Juni. Mata uang ini telah diapresiasi sebesar 14% terhadap dolar sepanjang tahun ini.

Draghi menekankan bahwa volatilitas euro merupakan topik utama kekhawatiran dewan pengatur ECB, namun perdagangan mata uang tersebut belum terlalu bergejolak sejauh tahun ini, menurut standar historis.

“Ini sebenarnya tidak terlalu fluktuatif, itu mungkin sebuah eufemisme untuk apresiasi,” seru Patrick O’Donnell, manajer investasi senior di Aberdeen Standard Investments. “Pemulihan siklis di Eropa telah benar-benar menjadi lebih jelas tahun ini, dan dengan hasil politik positif yang benar-benar telah merilis sebuah rally euro.”

Investor masih diposisikan untuk kekuatan euro lebih. Dalam sepekan sampai 1 September, spekulan menahan 86.519 kontrak lebih panjang – taruhan bullish terhadap nilai euro-dari pada kontrak pendek.

Imbal hasil obligasi pemerintah zona euro turun pada siang hari, banyak ke level terendah sejak akhir Juni, dengan sebagian besar reaksi datang beberapa jam setelah komentar Mr. Draghi.

Hasil obligasi Jerman selama 10 tahun turun dari 0,36% sebelum pertemuan mulai 0,3% seiring pasar Eropa ditutup.

Penurunan yield Spanyol dan Italia lebih curam, turun dari 1,44% menjadi 1,36% dan 2,01% menjadi 1,91% masing-masing.

“Itu adalah pertemuan yang aneh untuk pasar, karena ada sesuatu untuk semua orang di sana,” kata Lyn Graham-Taylor, ahli strategi tingkat senior di Rabobank. “Mengingat mereka tidak mengumumkan apapun, tawaran untuk bundel masuk akal, Anda biasanya bisa menafsirkannya sebagai dovish.”

“Tapi di sisi mata uang, dia mengambil sikap moderat sehubungan dengan kekuatan euro,” tambahnya.

Tidak jelas berapa banyak reaksi di pasar obligasi disebabkan oleh keputusan ECB. Hasil Treasury Treasury A.S. tahun juga turun ke level 2,04%, level intraday terendah tahun ini.

Hasil obligasi sering bergerak seiring dengan nilai tukar, dengan imbal hasil yang lebih tinggi di satu bagian dunia menarik investor global dan menyebabkan mata uang lokal rally.

Tahun ini, itu belum terjadi di Eropa. Hasil dua tahun Jerman dua tahun adalah sekitar 2 persen di bawah hasil Treasury dua tahun A.S., yang praktis tidak berubah dari awal tahun ketika euro berada di $ 1,05.

Meskipun terjadi penurunan perkiraan inflasi Kamis, banyak analis memperkirakan ECB harus mulai mengurangi pembelian obligasi, karena kendala teknis dari program pelonggaran kuantitatif ini mulai menggigit.

Bank sentral tidak dapat menahan lebih dari 33% obligasi negara manapun. Dengan kecepatan pembelian saat ini, banyak analis memperkirakan ECB akan mencapai batas di pasar bund Jerman tahun depan.

“Kecuali mereka mengubah peraturan permainan, semuanya keluar dari jus,” tandas Eoin Murray, kepala investasi di Hermes Investment Management.