Jika Anda menonton dan berpartisipasi di pasar cukup lama – dan tidak, kami tidak membicarakannya, “Dalam timeline yang cukup lama …” – Anda akan menghargai atau digigit (seperti yang sudah pasti dari waktu ke waktu) oleh ironi sinis. yang sering terpapar oleh siklus pasar. Pertimbangkan strategi pasar “New Normal” Mohamed El-Erian, yang ditujukan pada awal dekade ini untuk menangkap kinerja terunggul yang muncul dari pasar yang berkembang pesat. Ingatlah bahwa ungkapan itu telah macet sejak saat itu, terlepas dari kenyataan bahwa ini sebagian besar merupakan narasi untuk strategi investasi yang buruk.

Apa yang terjadi? El-Erian dan Gross selalu menemukan istilah “normal baru” untuk menggambarkan ekonomi global yang tumbuh sangat lamban dengan risiko resesi yang meningkat, seperti banyak Eropa. Tapi mereka salah dalam memprediksi bahwa pasar negara berkembang akan memberikan imbal hasil saham yang beragam, dan mereka secara liar berada di bawah basis mereka karena kenaikan tingkat saham pasar akan sangat tertekan.

Munculnya saham pasar telah tersandung sejak 2011, dan pasar obligasi yang sedang berkembang telah kehilangan tanah tahun ini. Sementara itu, pasar saham dunia berkembang telah melonjak. Penggunaan opsi dan teknik lain untuk lindung nilai terhadap “risiko ekor” – yang pada dasarnya berarti mengasuransikan terhadap pasar yang sangat buruk – juga pasti menghabiskan dana sedikit dalam kinerja. – Kiplinger, 14 November 2013

Tidak terlalu memilih El-Erian di sini, yang biasanya merupakan pemikir makro yang sangat bijaksana dan kreatif – belum lagi ramalan normalnya yang baru terbukti benar, dengan pengecualian inflasi naik yang kemungkinan besar akan mendorong investasi yang sukses. strategi – bukan hanya frase tangkapan yang mudah digunakan … tapi ironisnya, tampaknya waktunya di awal tahun ini untuk menyerukan diakhirinya normal baru, selektif revisionis saat mereka melukisnya, mungkin memberi keleluasaan untuk selera humor pasar. .

Delapan tahun kemudian – dan bukannya hanya mendapatkan pertumbuhan yang lambat tepat di ekonomi maju seperti AS, karena awalnya dia menyarankan pada bulan Mei 2009, dua prinsip utama kenaikan inflasi dan kenaikan pengangguran akhirnya dapat direalisasikan di dalam negeri di bab ekonomi berikutnya. Sebenarnya, dari sudut pandang kita tampaknya lebih mungkin daripada tidak.