Pasar keuangan mungkin underpricing risiko global, membuat mereka rentan terhadap koreksi besar, menurut anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa Klaas Knot memperingatkan.

Seiring lonjakan harga saham global, langkah-langkah volatilitas menunjukkan ketenangan yang belum pernah terjadi sebelumnya bahkan seperti krisis di seluruh dunia – termasuk separatis Catalan di Spanyol, perselisihan diplomatik Turki dengan AS, tes rudal Korea Utara dan bahaya Brexit yang keras – membuat berita utama politik.

“Semakin terasa tidak nyaman memiliki volatilitas rendah di pasar di satu sisi sementara di sisi lain ada risiko dalam ekonomi global,” kata Knot, yang juga presiden dari Bank Sentral Belanda.

Demikian pula, normalisasi kebijakan moneter AS yang lebih cepat dari perkiraan – di mana pasar keuangan melihat lonjakan suku bunga yang lebih lambat daripada yang Federal Reserve komunikasikan – dengan cepat akan mengubah sentimen investor, DNB menulis dalam sebuah laporan mengenai stabilitas keuangan yang Knot dipresentasikan di Amsterdam pada hari Senin. Itu membuat “risiko koreksi pasar yang tajam nyata,” katanya.

Meski begitu, Knot mengatakan bahwa tidak ada orang dalam konteks ECB yang sudah membicarakan kenaikan suku bunga. Suku bunga akan “tetap rendah untuk waktu yang lama.”

Pelonggaran kuantitatif

Menjelang keputusan kebijakan berikutnya pada 26 Oktober, pejabat ECB menunjukkan preferensi yang berbeda untuk jalan ke depan dengan pelonggaran kuantitatif, yang ditetapkan untuk berjalan pada 60 miliar euro per bulan dan total hampir 2,3 triliun euro pada akhir Desember. Anggota dewan eksekutif Peter Praet, yang mengajukan proposal kebijakan, mengatakan pekan lalu bahwa pasar yang tenang memungkinkan tahap akhir rencana pembelian obligasi diseret keluar.

“Program ini telah mencapai apa yang dapat diharapkan secara realistis daripadanya,” kata Knot tentang QE, menambahkan bahwa hal itu mendukung pertumbuhan, mengurangi biaya investasi dan mengakhiri risiko deflasi.

Perundingan mengenai apakah akan memperlambat pembelian aset diwarnai dengan fakta bahwa inflasi terus tertinggal dari sasaran ECB hanya di bawah 2 persen dan proyeksi sendiri tidak melihat pencapaian yang dicapai sampai setidaknya akhir 2019.