Tepat sebelum rilis hasil Fed’s Minutes Rabu pertemuan mingguan Komite Perdagangan Terbuka Federal (FOMC), sebagian besar pelaku pasar mengantisipasi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga lagi di bulan Desember. Setelah rilis, pertemuan Desember masih dalam jalurnya, dengan harga pasar telah mengantisipasi sekitar 75% kemungkinan kebijakan kenaikan suku bunga. Risalah tersebut menyatakan bahwa “banyak pembuat kebijakan Fed” memperkirakan bahwa kenaikan lain pada kisaran target akhir tahun ini kemungkinan akan diperlukan, “memperkuat bahwa Fed kemungkinan akan meningkat jika data telah ditelaah karena komite mengharapkan hal itu terjadi selama beberapa bulan ke depan.

Inflasi di bawah target

Pada inflasi, yang terus tertinggal di bawah target 2% Fed (ukuran inflasi yang disukai Fed adalah pengeluaran konsumsi pribadi atau PCE), pembuat kebijakan “menyatakan kekhawatiran bahwa pembacaan inflasi yang rendah tahun ini mungkin tidak hanya mencerminkan faktor sementara, namun juga pengaruhnya. dari perkembangan yang bisa terbukti lebih gigih. “Meskipun kekhawatiran ini tampaknya tidak menggagalkan kemungkinan kenaikan pada bulan Desember, baik Fed dan pelaku pasar, termasuk PIMCO, akan terus memantau faktor struktural yang dapat menjaga inflasi di bawah target.

Ada rumor stimulus fiskal?

Pada kebijakan fiskal, menarik bahwa “kebanyakan peserta tidak mengasumsikan berlakunya paket stimulus fiskal dalam proyeksi ekonomi mereka atau telah menandai besaran stimulus yang diharapkan.” Keputusan kebijakan moneter Fed saat ini (dan sebagian besar “titik-titik” peserta Ringkasan Proyeksi Ekonomi terbaru) didasarkan pada kebijakan fiskal saat ini dan tidak dimaksudkan untuk kebijakan potensial yang dijalankan di depan. Proses legislatif akan memakan waktu, dan tujuan untuk stimulus fiskal potensial tidak diketahui.

Singkatnya, pesan dari the Fed minutes konsisten dengan Fedspeak sejak pertemuan bulan September. Sementara banyak anggota dewan di Fed “prihatin” tentang cetakan inflasi rendah baru-baru ini, panitia masih menganggap dirinya sebagai “menghapus” akomodasi, bukan memperketat kebijakan. Semua mata sekarang akan menjadi fokus pada Presiden Trump dalam memilih pimpinan kursi Fed berikutnya jika dia memutuskan untuk tidak menunjuk kembali Janet Yellen.