Mereka yang tidak ingin menarik kesejajaran antara pasar saham saat ini dan gelembung saham teknologi tahun 1999-2000 biasanya mengklaim bahwa “semua dot-com belokan itu tidak menghasilkan banyak uang. Superstars 2017 hari ini – Facebook (NASDAQ: FB), Amazon (NASDAQ: AMZN), Netflix (NASDAQ: NFLX) dan Google / Alphabet (NASDAQ: GOOG) – menghasilkan uang dari tangan mereka!

Masalah dengan rasionalisasi ini tiga kali lipat. Pertama, balon teknologi 1999-2000 bukan fenomena online saja. “Empat Penunggang Kuda” yang menguasai lebih dari separuh kapitalisasi pasar untuk pasar Nasdaq – Microsoft, NASCIQ: INTC, Cisco (NASDAQ: CSCO) dan Dell – sangat menguntungkan. Mereka juga sangat overvalued dengan rasio harga terhadap pendapatan (P / E) gabungan 60. Ini berarti bahwa gagasan bahwa Facebook, Amazon, Netflix dan Google / Alphabet mewakili sesuatu yang sama sekali berbeda dalam hal profitabilitas yang cacat, terutama bila Kita mempertimbangkan rata-rata P / E 130 untuk “FANG.”

Kedua, rasio kekayaan bersih rumah tangga Amerika terhadap pendapatan disposable pada tahun 2000 mencapai 620% terutama karena pasar bull sekuler selama 18 tahun dan euforia saham teknologi. Namun, hal itu tidak dapat dipertahankan, sebagian besar karena rasio tersebut jarang menyimpang lebih dari satu standar deviasi dari mean dan karena harga aset sering berkorelasi dengan pertumbuhan upah setelah pajak. Demikian pula, rasio tersebut mencapai 650% pada kegembiraan perumahan sebelum keruntuhan keuangan di tahun 2008. Hal itu juga tidak berkelanjutan. Sekarang kita memiliki saham “FANG” yang meniru “Empat Penunggang Kuda”, saham median yang menggelegak dengan buih, dan harga real estat di bagian-bagian penting negara ini yang memiliki harga terjangkau. Haruskah investor benar-benar meremehkan rasio 670% di tahun 2017?

Rangkuman

Balon teknologi 1999-2000 bukan fenomena online saja. “Empat Penunggang Kuda” yang menguasai lebih dari separuh kapitalisasi pasar untuk Nasdaq yang naas – Microsoft, Intel, Cisco dan Dell – sangat menguntungkan.

Gagasan bahwa Facebook, Amazon, Netflix dan Google / Alphabet mewakili sesuatu yang sama sekali berbeda dalam hal profitabilitas yang cacat.

Rasio kekayaan bersih rumah tangga Amerika terhadap pendapatan disposable pada tahun 2000 mencapai 620% karena sebagian besar saham teknologi euforia.

Sekarang kita memiliki saham “FANG” yang meniru “Empat Penunggang Kuda” dan harga real estat di bagian-bagian penting negara ini yang mencapai harga terjangkau. Haruskah investor benar-benar meremehkan rasio 670% di tahun 2017?