Jerome Powell telah menjabat sebagai gubernur Federal Reserve sejak Mei 2012, memberinya banyak waktu untuk mengungkapkan pandangannya tentang kebijakan yang akan dia awasi jika Senat menegaskannya sebagai ketua bank sentral berikutnya.

Powell bertugas di the Fed saat meluncurkan program penyelamatan ekonomi yang luar biasa, menaikkan suku bunga empat kali dan mengubah peraturan jalan untuk Wall Street . Inilanilah tautan ke alat analisa dari rangkuman ucapannya untuk melihat semua pidato yang dia berikan di Fed.Dan yang berikut adalah contoh dari apa yang telah dia katakan tentang isu-isu kebijakan penting di sepanjang masa jabatannya sebagai gubernur Fed.

Juni 2013: ‘Volatilitas tidak dapat dihindarkan’

Powell berbicara setelah sebuah pertemuan kebijakan Fed dimana para pejabat memberi isyarat bahwa mereka akan mulai mengurangi program pembelian obligasi yang dirancang untuk meningkatkan ekonomi, yang menyebabkan volatilitas di pasar keuangan yang kemudian dikenal sebagai “amukan tirus”.

“Beberapa volatilitas tidak dapat dihindari, dan memang merupakan bagian penting dari proses di mana pasar dan ekonomi menyesuaikan diri dengan informasi yang masuk … Saya ingin menekankan pentingnya data dari tanggal … Jalan pembelian [obligasi] sama sekali tidak ditentukan; kami akan memantau data ekonomi dan menyesuaikan pembelian kami sesuai kebutuhan. “

Maret 2014: ‘Selama diperlukan’

Powell memberikan pandangannya tentang masa depan kebijakan moneter pada sidang Senat:

“Hari ini, ekonomi kita terus pulih dari dampak krisis keuangan global, tidak merata dan pada saat yang sangat lamban. Tugas kebijakan moneter adalah memberikan dukungan terus menerus sepanjang diperlukan, dan mengembalikan kebijakan ke sikap normal dari waktu ke waktu tanpa memicu inflasi atau ketidakstabilan keuangan. Ini akan memerlukan keseimbangan yang hati-hati, karena ada risiko untuk menghapus akomodasi moneter terlalu cepat dan juga terlambat. ”
Juni 2014: Di ‘panduan ke depan’

Powell membela praktik Fed untuk menggunakan panduan lisan tentang jalur kebijakan yang mungkin untuk mempengaruhi tingkat suku bunga jangka panjang.

“Pandangan saya adalah bahwa panduan di depan umumnya efektif dalam memberikan dukungan bagi ekonomi pada saat tingkat dana federal telah disematkan pada batas bawahnya yang efektif … Yang pasti, ada juga saat-saat ketika harapan dan harapan pasar di masa depan. telah menyimpang, dengan menghasilkan lonjakan volatilitas. Situasi seperti itu mungkin sulit dihindari, mengingat penggunaan alat kebijakan baru dan tidak konvensional, walaupun kita selalu mencoba mengkomunikasikan kebijakan sejelas mungkin. ”
Februari 2015: Mempertahankan program darurat Fed

Dengan Partai Republik di Kongres mempertimbangkan undang-undang untuk meningkatkan pengawasan terhadap keputusan Fed, Powell membela tanggapan Fed terhadap krisis keuangan. Dia menentang audit kongres mengenai keputusan kebijakan moneter, persyaratan bahwa The Fed lebih dekat dengan sebuah persamaan spesifik dalam menetapkan kebijakan dan batasan mengenai kemampuannya untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan keuangan dalam sebuah krisis.

“Bukti pada hari ini sangat kuat sehingga tindakan Fed pada umumnya berhasil dan merupakan alasan utama mengapa ekonomi AS sekarang mengungguli negara-negara maju lainnya … Mengingat skala tindakan Fed selama krisis, hal itu tidak hanya sesuai namun penting agar tindakan ini transparan kepada publik dan tunduk pada pemeriksaan cermat dan teliti oleh Kongres. Dan itulah yang terjadi. Jadi, sangat menggelikan mendengarnya bahwa The Fed menjalankan tugasnya secara rahasia dan tidak dapat dipertanggungjawabkan kepada publik dan perwakilan terpilihnya. Federal Reserve sangat transparan dan bertanggung jawab kepada publik dan Kongres. ”
Februari 2015: Tentang peraturan aktivis

Pada awal 2015, Fed dan regulator lainnya menindak standar pemberian pinjaman di bank-bank besar di pasar pinjaman leveraged, di mana peminjam adalah perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi. Powell mendukung kebijakan tersebut, namun dengan waspada.

“Saya yakin seharusnya ada bar yang tinggi untuk ‘bersandar pada siklus kredit’ tanpa adanya ancaman yang kredibel terhadap inti atau munculnya kembali struktur pendanaan yang rawan. Menurut saya, Fed dan regulator kehati-hatian dan pasar lainnya harus menolak untuk mencampuri peran pasar dalam mengalokasikan modal kepada emiten dan berisiko kepada investor kecuali jika hal itu dilakukan dengan kuat dan alat yang tersedia dapat mencapai tujuan dengan cara yang ditargetkan dan dengan tingkat kepercayaan yang tinggi. “

Februari 2016: ‘Biarkan data yang masuk melakukan pengangkatan beban berat’

Pada bulan Desember 2015, the Fed menaikkan suku bunga acuan untuk pertama kalinya dalam hampir satu dekade. Powell kemudian menjelaskan keputusan Komite Pasar Terbuka Federal yang didorong oleh data keuangan.

“Dalam pernyataan yang dikeluarkan setelah pertemuan bulan Oktober 2015, komite tersebut kembali menekankan ketergantungan data dan memusatkan perhatian pada pentingnya data yang masuk untuk keputusan komite ‘pada pertemuan berikutnya,’ yang menyebabkan pasar meningkatkan perkiraan probabilitas tingkat Desember meningkat dari 38% menjadi 50%. Laporan penggajian nonfarm bulan Oktober dan November masuk dalam ekspektasi kuat dan di atas, meningkatkan probabilitas tersebut pada saat pertemuan Desember menjadi sekitar 90%. Dengan kata lain, panitia menggunakan panduan berbasis waktu sederhana untuk mengatur panggung dan kemudian membiarkan data yang masuk melakukan pengangkatan yang berat. ”
Mei 2016: Dengan risiko kenaikan bertahap

Ketika para pejabat berbicara tentang menaikkan suku bunga lagi, Powell menganjurkan untuk bergerak secara bertahap, sambil mengakui risiko yang terlibat.

“Jika data yang masuk terus mendukung harapan [saya], saya akan melihatnya sesuai untuk terus meningkatkan tingkat dana federal secara bertahap … Ada kekhawatiran potensial dengan pendekatan bertahap semacam itu. Ada kemungkinan kebijakan moneter bisa mendorong pemanfaatan sumber daya terlalu tinggi, dan inflasi akan bergerak sementara di atas target. Di era ekspektasi inflasi yang berlabuh, mengurangi tingkat pengangguran alami hanya akan menghasilkan tingkat inflasi kecil dan sementara. Namun, menjalankan ekonomi di atas tingkat pertumbuhan potensial untuk periode yang diperpanjang dapat melibatkan risiko signifikan meskipun inflasi tidak bergerak dengan berarti di atas target. Jangka waktu suku bunga yang sangat rendah dapat menyebabkan pengambilan risiko berlebihan dan, seiring waktu, dengan harga aset dan pertumbuhan kredit yang tidak berkelanjutan. ”
Juni 2016: Mengapa tarif rendah?

Bulan berikutnya, Powell menjelaskan mengapa dia yakin Fed beroperasi dalam iklim yang berbeda dari sebelum krisis keuangan tahun 2008.

“Saya sering ditanya mengapa suku bunga tetap rendah sekarang karena kita mendekati lapangan kerja penuh. Sebagian besar jawabannya adalah, setidaknya untuk saat ini, tingkat suku bunga yang tepat hanya lebih rendah daripada sebelum krisis. Akibatnya, kebijakan tidak seperti stimulasi seperti yang mungkin terjadi … Saya berharap ekonomi kita terus maju. Kebijakan moneter perlu tetap mendukung pertumbuhan, karena kita bekerja melalui lingkungan global yang penuh tantangan. ”
November 2016: Pada komunikasi Fed

Powell berbicara tahun lalu tentang bagaimana anggota komite kebijakan The Fed harus berkomunikasi dengan publik.

“Menurut pandangan saya, komunikasi harus dilakukan lebih banyak untuk menekankan ketidakpastian seputar perkiraan ekonomi, harus meremehkan pertanyaan taktis jangka pendek seperti waktu kenaikan tingkat berikutnya, dan harus memusatkan perhatian pada masyarakat pada pertimbangan yang masuk ke dalam pembuatan. kebijakan di berbagai jalur yang masuk akal untuk ekonomi. ”

Januari 2017: Pada batas kekuatan Fed

Dia berbicara pada bulan Januari tentang batas-batas kekuatan Fed untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi.

“Periode suku bunga rendah untuk waktu yang lama bisa menghadirkan tantangan signifikan bagi kebijakan moneter. Hal itu juga bisa menekan model bisnis beberapa lembaga keuangan. Pada akhirnya, satu-satunya cara untuk mendapatkan suku bunga yang lebih tinggi secara lestari adalah memperbaiki lingkungan pertumbuhan yang lebih luas, dengan mengadopsi kebijakan yang dirancang untuk meningkatkan produktivitas dan potensi output berdasarkan kebijakan jangka panjang yang terutama berada di luar lingkup pekerjaan kami di Federal Reserve.

Februari 2017: ‘Perlahan-lahan kencangkan’

Powell memuji kesabaran The Fed dan mengatakan akan tepat bagi Fed untuk secara bertahap memperketat kebijakan moneter dari waktu ke waktu.

“Saya berharap ekonomi dapat berlanjut secara luas di sepanjang jalurnya saat ini, yang menyiratkan pengetatan pasar tenaga kerja lebih lanjut dan inflasi mendekati mendekati 2%. Di jalur ini, pengangguran akan menurun sedikit di bawah perkiraan tingkat bunga alami saat ini dan tetap berada di sana untuk beberapa lama. Saya melihat itu sebagai hasil yang diinginkan dan tidak melihat data yang menunjukkan bahwa kita berada di balik kurva. Dalam beberapa tahun terakhir, ekonomi menghadapi risiko penurunan yang signifikan, terutama dari kondisi global yang lemah. Komite Pasar Terbuka Federal tingkat rendah telah cukup sabar, dan saya yakin telah melayani kami dengan baik. Tapi risiko sekarang sepertinya lebih seimbang. Ke depan, saya melihatnya sesuai untuk secara bertahap memperketat kebijakan selama ekonomi terus berperilaku kira-kira seperti yang diharapkan. Seperti biasa, jalur sebenarnya bisa lebih cepat atau lebih lambat dari yang diperkirakan dan akan bergantung pada perkembangan ekonomi. ”

Februari 2017: Mengalami kekurangan dalam kebijakan berbasis peraturan

Powell berkomentar apakah Fed harus mengikuti peraturan yang lebih eksplisit saat menetapkan kebijakan moneter.

“Aturan kebijakan yang sederhana secara luas dianggap menarik dan bermanfaat, namun hanya mewakili sebagian kecil analisis yang diperlukan untuk menilai jalur yang sesuai untuk kebijakan. Saya tidak dapat memikirkan aktivitas manusia yang kritis dan kompleks yang bisa dikurangi dengan mudah menjadi persamaan ringkasan sederhana. Secara khusus, tidak ada bank sentral utama yang menggunakan peraturan kebijakan secara preskriptif, dan sulit untuk memprediksi konsekuensi dari keharusan [Komite Pasar Terbuka Federal] untuk melakukannya, seperti yang beberapa orang telah mengusulkan. Kebijakan harus sistematis, tapi tidak otomatis. ”

April 2017: Mempertahankan peraturan di Wall Street

Powell membela kebijakan peraturan yang diadopsi setelah krisis keuangan namun membiarkan ruangan untuk mengubah beberapa dari mereka.

“Beberapa aspek peraturan baru ini terbukti tidak perlu memberatkan dan harus disesuaikan dengan kebutuhan kita. Beberapa ketentuan mungkin tidak perlu-mungkin tidak diperlukan sama sekali, mengingat cakupan luas dari apa yang telah kita masukkan di tempat. Saya akan mendukung dan saya mendukung penyesuaian yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas peraturan tanpa mengorbankan keselamatan dan kesehatan atau merongrong tujuan kehati-hatian makro. “