Untuk pertama kalinya dalam lebih dari 10 tahun Bank of England menaikkan tingkat suku bunga acuan dalam kebijakan moneter resminya, kenaikan 0,25% menjadi 0,5%. Alasannya adalah kombinasi dari pertumbuhan yang berlanjut atau sedikit di atas tren, tingkat pengangguran turun lebih jauh dari level terendah 42 tahun saat ini, dan ekspektasi dari Monetary Policy Committee (MPC) bahwa inflasi akan tetap di atas target 2% untuk tiga tahun ke depan. Sambil menghormati ketidakpastian seputar Brexit, pandangan kolektif MPC adalah bahwa waktunya telah tiba untuk menjauh dari tingkat terendah siklis pada tingkat suku bunga.

Siklus laju yang lambat dan bertahap?

Tak pelak lagi ada pertanyaan yang mengikuti kenaikan suku bunga pertama – apakah ini langkah tersendiri, atau ini merupakan awal dari siklus suku bunga?

MPC tidak ingin hal ini dilihat sebagai kenaikan tersendiri, namun pada saat yang sama tidak ingin membuat pasar yang tidak nyaman dengan mengarahkan harapan menuju kenaikan cepat kenaikan. Cukup masuk akal MPC telah keluar dari jalan untuk meredam spekulasi yang terakhir dengan menjatuhkan bahasa tentang pasar yang terlalu optimis tentang jalur tingkat masa depan.

MPC juga telah mengakui bahwa harapan utamanya adalah untuk beberapa jenis kesepakatan seputar Brexit. Kami setuju bahwa kesepakatan adalah hasil yang paling mungkin terjadi, dan berdasarkan hal ini kami percaya bahwa ekspektasi pasar untuk kumulatif 0,5% dari kenaikan suku bunga meningkat pada pertengahan 2020 terlihat rendah. Sebaliknya, menurut kami, MPC ingin mengikuti jalan yang serupa dengan Federal Reserve, yang menaikkan suku bunga secara kumulatif 0,75% sejak kenaikan awalnya pada bulan Desember 2015. MPC tentu akan mencatat bahwa sampai saat ini ekonomi AS terus berlanjut. lancar melalui siklus tingkat lambat dan bertahap.

Implikasi untuk pasar

Singkatnya MPC bijaksana untuk berbicara secara terbuka saat memulai siklus siklus yang lambat dan bertahap – namun lambat dan bertahap masih bisa berarti lebih dari 0,5% selama tiga tahun. Ini menunjukkan bahwa gilt Inggris tetap relatif kaya, dengan nilai yang lebih baik tersedia di pasar obligasi pemerintah luar negeri seperti A.S. Dengan asumsi Brexit yang mulus, kita juga melihat beberapa ruang lingkup untuk pound yang lebih kuat.