Dengan waktu kurang dari dua jam sampai The Fed melepaskan notulen rapat FOMC bulan Juni yang mungkin menyoroti bagaimana pejabat Fed melihat penurunan simultan dalam tingkat pengangguran dan inflasi, ada dua hal penting yang akan dipusatkan pada fokus di pasar:

Perhatian pada inflasi – Karena beberapa pembicara terdengar kurang hawkish terhadap harga daripada yang dilakukan Yellen, bahasa yang lebih dovis di CPI bukanlah berita baru.
Timing neraca – Konsensus di sini adalah untuk jeda saat perubahan kebijakan reinvestasi neraca. Namun, seperti yang ditulis oleh Citi’s Fraser King, tidak ada alasan khusus mengapa Fed akan menyesuaikan diri dengan jadwal semacam itu, dan mengharapkan kejelasan tambahan dari menit-menit tersebut dapat diperjelas.

Memang, seperti yang dikatakan kepala ekonom Stifel, LIndsay Piegza, “pertanyaan senilai $ 4,5 triliun di benak setiap orang tetap ada saat Fed akan mulai mengecilkan neracanya? Ingat, pengumuman tingkat Juni mencakup rincian kemungkinan penurunan dan pola pengurangan berjenjang yang diharapkan oleh para pejabat Fed untuk menerapkannya. , Tapi garis waktu untuk pengurangan tersebut tidak ditentukan. ”

Seperti yang media tambahkan, meluncurkan rencana neraca pada bulan September juga akan memberi kesempatan kepada Presiden Janet Yellen untuk memprakarsainya dengan baik sebelum transisi kepemimpinan potensial. Masa jabatannya berakhir pada bulan Februari, dan Presiden Donald Trump belum mengindikasikan apakah dia akan menunjuknya ke masa jabatan kedua atau menggantikannya.

Sementara keputusan akhir mengenai langkah Fed berikutnya belum dilakukan, pejabat akan memiliki beberapa peluang dalam beberapa minggu mendatang untuk mengklarifikasi pemikiran mereka. Bank sentral merilis risalah rapat Juni pada hari Rabu, dan Ibu Yellen memberi kesaksian di depan Kongres minggu depan. Pejabat juga akan berkumpul di Jackson Hole, Wyo., Pada akhir Agustus untuk sebuah konferensi kebijakan moneter tahunan yang akan memberi banyak kesempatan bagi mereka untuk menawarkan panduan lebih lanjut.

Dalam konteks ini, aspek dovish apa pun yang muncul, harus “dipahami dengan baik / sudah terjangkau” menurut Citi yang menambahkan bahwa penurunan mungkin dilakukan “jika kita melihat kekhawatiran inflasi atau PC datar – namun seharusnya penurunan akan pudar. ” King juga menyukai Dollar yang lebih tinggi terhadap Asia FX dan AUD masuk ke KTT G20 akhir pekan ini.

Juga jangan roget yang akan datang nanti di minggu ini kita mendapat pidato oleh Fed Chair Yellen & Fed’s Fischer. Pada hari Jumat kita juga mendapatkan NFP dan AHE. Tak satu pun dari kejadian ini harus menjadi faktor risiko utama namun mengingat harga, langkah yang lebih besar bisa dihasilkan dari data yang bagus / bahasa hawkish.