Dua hari terakhir di pasar saham telah menakutkan bagi beberapa investor, terutama mereka yang memiliki raksasa teknologi terbesar, namun penurunan saat ini mungkin diperlukan untuk menyesuaikan kembali harapan yang telah maju terlalu jauh, terlalu cepat.

Pertanyaan yang harus dihadapi investor sekarang adalah, apakah ini koreksi, pasar bearish atau awal dari sesuatu yang jauh lebih buruk? Meskipun dengan jumlah pembeli yang masih bersedia, termasuk perusahaan itu sendiri, skenario yang jauh lebih buruk tampaknya tidak mungkin terjadi sekarang.

Pada hari Senin, Indeks Komposit Nasdaq berteknologi penuh COMP, -0,52% mengakhiri dua hari perdagangan terburuknya berdasarkan basis sejak September lalu, dengan penurunan total sebesar 2,3%. Kemunculan besar-besaran pada tahun lalu saham teknologi besar, sering disebut sebagai saham FAANG (untuk Facebook Inc. FB, -0,78% Apple Inc. AAPL, -2,39% Amazon Inc. AMZN, -1,37% Netflix Inc. NFLX , -4,17% dan Google GOOGL milik Alfabet Inc., -0,73% GOOGL, -0,86%) mencapai penghalang utama ketika tekad teknologi dua hari menghapus hampir $ 126 miliar pangsa pasar dari kelompok saham dengan pertumbuhan tinggi ini yang memiliki Telah disukai oleh banyak investor.

Penilaian yang tinggi dari saham-saham tersebut dan saham teknologi lainnya mungkin telah tumbuh terlalu besar dibandingkan dengan perkiraan pendapatan, dan beberapa memasuki wilayah koreksi Senin pagi. Investor yang memahami fundamental tidak terkejut bahwa saham akhirnya menemukan kebutuhan untuk menarik kembali.

“Kami hanya merasa seperti teknologi mulai mendapatkan, dan beberapa saham mulai bertindak, sedikit hiperbolik,” kata Walter Price, pemimpin manajer AllianzGI Technology Fund. “Anda mungkin mengatakan ini adalah koreksi yang sehat untuk mendapatkan harapan terkendali.”

Sebuah koreksi sederhana tidak selalu begitu mudah, namun, dan dapat menyebabkan sesuatu yang jauh lebih gelap. Penurunan pasar memicu pengingat akan kehancuran yang lebih besar, terutama pada pasar saham tahun 1987 dan ledakan gelembung teknologi sentris pada tahun 2000.

“Peluncuran baru-baru ini di saham teknologi besar telah membangkitkan kenangan (mimpi buruk?) Untuk beberapa investor dari operasi Nasdaq terakhir yang euforia, termasuk keputusan Anda benar-benar, yang ditempatkan di kantor Goldman Sachs di Sand Hill Road,” analis Goldman, memimpin Oleh Robert Boroujerdi, menulis dalam sebuah laporan Jumat lalu.

Laporan tersebut, yang disebut “Apakah FANG Mispriced?”, Telah disebut sebagai salah satu penyebab utama krisis teknologi saat ini, karena tiba beberapa jam sebelum saham teknologi melonjak tajam. Laporan Goldman, meskipun, tidak terlalu negatif dan berbicara dengan baik tentang Facebook, Amazon, Apple, Microsoft Corp. MSFT, -0,77% dan Alfabet, lima perusahaan yang digambarkannya sebagai “siap untuk mendominasi gangguan” yang telah menambahkan $ 600 miliar di pasar tahun ini. Netflix (dan chip grafis highflier Nvidia Corp. NVDA, + 0,25%) dikecualikan dari kelompok tersebut karena volatilitasnya yang jauh lebih tinggi.

“Momentum, sebagai suatu faktor, telah membangun kantong udara penilaian di bawahnya, menciptakan alasan untuk berhenti sejenak,” kata Goldman.

Kantong udara itu nampaknya ambruk.

“Saya pikir jika pertumbuhan berada di atas garis tren, Anda harus menghubungi kembali apa yang Anda bersedia bayar untuk pertumbuhan itu,” kata Price.

Sebagai contoh, saham Facebook naik sekitar 33% tahun ini pada hari Kamis, namun pendapatan tumbuh pada kecepatan yang lebih lambat. Menurut FactSet, konsensus di Wall Street atas 2017 pendapatan non-GAAP Facebook sebesar $ 4,90 mencerminkan peningkatan sekitar 15,8% dari tahun ke tahun.

Jenis penilaian yang relatif terhadap kinerja keuangan tidak jauh dari apa yang kita lihat di boom dot-com, namun tetap memerlukan penyesuaian.

“Anda harus berhati-hati dengan valuasi,” kata Price. “Anda harus berhati-hati dengan harapan. Episode seperti beberapa hari terakhir ini sehat, mereka membuat orang memikirkan valuasi dan apa yang harus mereka bayar untuk saham. ”

Dia juga mencatat bahwa penurunan besar dalam dua hari terakhir diperparah oleh dana indeks yang melacak saham tertentu, ETF dan dana yang fokus pada volatilitas – yang disebut investasi pasif.

“Itu adalah risiko ketika strategi ini diterapkan,” katanya. “Ketika uang mengalir masuk dan keluar dari strategi tersebut, hal itu bisa berdampak besar di pasar. Saya pikir itu adalah sedikit tanda peringatan. ”

Harga, yang baru-baru ini telah menyeimbangkan portofolio teknologi Allianz untuk mendapatkan TSLA Tesla Inc., + 0,47% dan menahan Amazon, setelah baru-baru ini memangkasnya kembali, melihat tren konsolidasi yang berlanjut selama beberapa minggu ke depan, sampai musim pendapatan perusahaan pada pertengahan Juli Menyediakan kartu laporan untuk sebagian besar pemain di bidang teknologi.

“Seiring dengan masuknya pendapatan pada bulan Juli, sektor teknologi akan mulai berjalan lebih baik. Saya pikir bisnis berjalan cukup baik, “katanya.

Pada musim pendapatan, beberapa saham teknologi terbang tinggi bisa, dan mungkin seharusnya, mengalami koreksi, namun mereka tidak mungkin mengalami skid yang ekstrem seperti kecelakaan dot-com. Stok bisa didukung namun, oleh orang-orang percaya sejati yang bergegas membeli kemunduran dan perusahaan-perusahaan mengeluarkan uang dari beberapa otorisasi pembelian kembali saham bernilai miliaran dolar mereka.

Tindakan tersebut dapat menghentikan atau setidaknya memperlambat penurunan ke musim pendapatan, menyiapkan laporan kuartalan yang dapat menyebabkan ayunan lebih besar dan pengawasan yang lebih ketat dari biasanya. Mungkin sekarang saatnya bagi fundamental keuangan untuk benar-benar lebih memperhatikan saham teknologi yang telah mendorong kenaikan di Wall Street selama beberapa tahun terakhir.

By |2017-06-13T10:49:28+00:00June 13th, 2017|Bisnis & Ekonomi|0 Comments

Leave A Comment