Jika Anda menerapkan wawasan literatur tentang inovasi yang mengganggu, jatuhnya harga minyak minggu lalu bisa menempatkan anggota Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) di tempat yang sulit, dan tidak hanya dalam jangka pendek. Inovasi pemotongan biaya dalam serpihan melemahkan selera dinamika pasar energi mereka. Prospek mereka semakin tidak bergantung pada apa yang dapat mereka lakukan di sisi penawaran dan lebih banyak lagi pada apa yang dapat mereka harapkan dari sisi permintaan.

Dalam beberapa tahun terakhir, OPEC telah beroperasi di tiga rezim produksi yang berbeda. Hingga November 2014, penekanannya adalah pada harga yang mendukung melalui plafon produksi yang komprehensif, dengan kemauan untuk melakukan peran produsen swing untuk pasar secara keseluruhan. Itu berubah ketika, yang dipimpin oleh Arab Saudi, kartel tersebut meninggalkan batas produksi karena kekhawatiran bahwa perusahaan tersebut berisiko kehilangan pangsa pasar jangka panjang kepada produsen non-OPEC dan serpih – sehingga mengurangi efektivitasnya dalam menstabilkan harga.

Dengan turunnya harga dan pendapatan yang terbukti tidak praktis, OPEC kembali bergeser pada musim gugur tahun lalu. Ia kembali ke pendekatan tradisionalnya, namun dengan dua perbedaan penting: Langit-langit batas produksi memungkinkan diferensiasi yang lebih besar dalam kelompok tersebut; Dan mereka didampingi oleh komitmen non-OPEC untuk menurunkan produksi, terutama di pihak Rusia.

Sampai kuartal ini, pendekatan yang direvisi sebagian besar berhasil dalam menstabilkan harga dalam kisaran yang dapat dinikmati oleh kedua produsen dan konsumen. Namun, di bawah permukaan, daya tahannya perlahan tergerus oleh tiga faktor: tanda bahwa produsen OPEC yang dibebaskan dapat memindahkan jarum produksi lebih dari yang diperkirakan semula; Indikasi ketidakpatuhan terhadap plafon oleh produsen non-OPEC; Dan yang terpenting, dengan meningkatnya kemampuan pemasok non-tradisional untuk beroperasi dengan harga yang lebih rendah mengingat pasar yang cukup banyak dan inovasi pemotongan biaya.

Faktor ketiga ini menempatkan OPEC dalam situasi yang sangat rumit, seperti yang digambarkan oleh literatur tentang inovasi yang mengganggu. Dipelopori oleh Clayton Christensen dari Harvard Business School, ini menunjukkan bagaimana kemajuan teknologi dapat memberdayakan pendatang baru untuk mengambil pangsa pasar dari penyedia yang sudah mapan, dan melakukannya dengan harga yang menurun. Rantai nilai baru diciptakan, baik di pasar paralel baru atau, seperti yang digambarkan oleh Southwest Airlines kepada perusahaan penerbangan utama di A.S. beberapa dekade yang lalu, di pasar yang ada.

Dalam kasus serpih, inovasi yang mengganggu dimulai dengan biaya produksi unit yang tinggi. Dengan demikian, produsen pada awalnya hanya menimbulkan iritasi pada pemasok mapan, termasuk OPEC. Tapi, seiring berjalannya waktu, evolusi dan adaptasi yang cepat memungkinkan mereka menangkap pangsa pasar yang berkembang, sekaligus mendefinisikan dinamika harga untuk industri secara keseluruhan. Jika proses gangguan ini berlanjut, akan memaksa pemasok yang sudah mapan untuk mencari adaptasi yang lebih mendasar atau mengambil risiko penurunan sekuler yang lebih besar yang semakin sulit dibalikkan.

Pada awalnya, pasokan energi non tradisional mahal, kecil dan relatif terlokalisir. Tapi dampaknya telah berubah, terutama bila didukung oleh inovasi pemotongan biaya, yang memungkinkan mereka untuk menaiki rantai nilai tambah. Baru-baru ini, mereka mengejutkan banyak orang karena dapat meningkatkan produksi dengan harga $ 45 sampai $ 55 per barel baru yang OPEC bantu bangun dan pertahankan.

Tidak seperti perusahaan yang menghadapi gangguan semacam itu (sekali lagi memikirkan perusahaan yang sudah mapan versus pendatang baru), anggota OPEC memiliki strategi pemotongan biaya yang lebih sedikit yang tersedia bagi mereka. Mereka tidak dapat menggabungkan dan mengkonsolidasikan karena beberapa perusahaan yang terganggu telah dipaksa untuk bekerja, dan struktur biaya yang ada relatif bercokol. Alternatif strategis utama mereka turun baik untuk menghilangkan semua pengganggu – menyiratkan harga minyak mungkin sekitar $ 20 sampai $ 30 untuk sementara waktu – atau mereka mengelola pengurangan sekuler secara bertahap dalam pendapatan karena mengikis pangsa pasar yang terbukti sangat sulit untuk mendapatkan kembali pencapaian terdahulunya.

Dari sisi pasar, dinamika ini menunjukkan terbentuknya serangkaian rentang harga seputar tren yang menurun. Jadi, yang dulunya $ 45 sampai $ 55 menjadi $ 40 sampai $ 50 sebelum dikenai tekanan pasokan, dari waktu ke waktu, dalam serangkaian band harga yang telah ditetapkan sebelumnya. OPEC dapat, dan mungkin akan, memoderatori ini melalui perjanjian produksi baru, menetapkan masa simpan yang lebih lama untuk suksesi sukses dari kelompok perdagangan yang lebih rendah yang pada akhirnya ditantang oleh kemajuan teknologi lebih lanjut.

Dengan tidak adanya gejolak geopolitik atau teknologi yang merugikan yang menimbulkan keraguan serius di pasar tentang keandalan pasokan, anggota OPEC cenderung menghadapi realitas pasar yang lebih menantang yang memperkuat kebutuhan untuk mencari cara untuk mengurangi pengeluaran dan / atau menghasilkan minyak non-minyak yang lebih tinggi Pendapatan di rumah Penyelamatan terbaik mereka di pasar energi akan datang dalam bentuk permintaan yang jauh lebih tinggi. Tapi, dibandingkan dengan tingkat produksi, itu adalah sesuatu yang kurang mereka kontrol, itupun jika ada.