Harga obligasi pemerintah Eropa turun lebih rendah pada hari Kamis setelah beberapa menit dari pertemuan tingkat suku bunga Bank Sentral Eropa bulan lalu mengindikasikan bahwa para pembuat kebijakan percaya bahwa risiko deflasi “telah lenyap sama sekali”.

Hasil Bund Jerman naik ke tingkat tertinggi sejak Januari 2016 sementara negara-negara zona euro lainnya juga naik, memperpanjang kerugian harga yang dimulai setelah komentar minggu lalu oleh presiden bank sentral, Mario Draghi.

Imbal dari yield untuk obligasi 10-tahun naik setinggi 0,56 persen, naik 10 basis poin, sementara yield pada obligasi 10-tahun Prancis melonjak 10 basis poin menjadi 0,92 persen, dan imbal hasil pada obligasi 10 tahun Italia melonjak. 12 basis poin menjadi 2,26 persen. Hasil panen naik saat harga turun.

Risalah pertemuan ECB Juni – yang dipublikasikan pada hari Kamis – mengungkapkan bahwa dalam menghadapi inflasi yang lemah, tidak ada rencana segera untuk mengurangi pelonggaran agresif yang diterapkan lebih dari dua tahun yang lalu. Namun, pembuat kebijakan optimis pada keadaan ekonomi zona euro.

“Skenario yang sangat buruk untuk prospek inflasi menjadi kurang mungkin, terutama karena risiko deflasi sebagian besar telah lenyap,” kata notulen tersebut.

ECB yakin kawasan euro akan mencapai target inflasi jangka menengahnya di bawah 2 persen, namun hanya didukung akomodasi moneter “substansial”. Pembuat kebijakan menekankan ECB tidak memiliki rencana untuk memulai merayap dan siap “untuk mengubah ukuran dan / atau durasi pembelian asetnya jika prospek menjadi kurang menguntungkan.”

Pada pertemuan bulan Juni, ECB menghapus rujukannya untuk memotong tingkat suku bunga ke “tingkat yang lebih rendah” jika dijamin namun tetap berjanji untuk memperluas QE jika perlu.

Risalah tersebut menunjukkan bahwa keputusan untuk mengesampingkan pemotongan suku bunga lebih lanjut adalah usaha sadar untuk menggarisbawahi perbaikan ekonomi, namun juga membuat jelas bahwa ECB tidak akan mulai meruncingkan program pelonggaran kuantitatifnya kecuali jika gambaran “inflasi dasar yang terus-menerus ditundukkan” Berubah.

“Perlu ditekankan bahwa tingkat akomodasi moneter yang sangat substansial terus diperlukan” untuk mencapai target inflasi “di bawah, tapi mendekati 2 persen,” kata bank tersebut.

Komentar Draghi minggu lalu, sementara ditetapkan dalam konteks yang bernuansa, telah dianggap sebagai sinyal bahwa ECB mendekati menguraikan bagaimana hal itu akan mengakhiri program pembelian obligasi senilai € 60 miliar per bulan yang mendorong imbal hasil bahkan pada hutang Jerman jangka panjang. Ke wilayah negatif tahun lalu.

Keyakinan Mr Draghi bahwa ancaman deflasi telah surut memaksa manajer uang untuk mempertimbangkan kembali asumsi mereka tentang kebijakan ECB.

“Ada kemungkinan ECB bisa membuat kesalahan kebijakan dengan mendapatkan akomodasi kebijakan sebelum waktunya berakhir,” kata Luca Paolini dari Pictet Asset Management. “Kami berharap mereka mengumumkan pembelian aset lancip pada awal September.”

Harapan akan perubahan material di lingkungan pasar tidak dipegang secara universal.

Andrew Bosomworth, kepala manajemen portofolio Pimco di Jerman, mengatakan: “Didukung oleh peningkatan yang kuat dalam data ekonomi zona euro, pergerakan pasar baru-baru ini bisa berlanjut lebih jauh. Supaya kita lupa, bagaimanapun, output ekonomi riil di zona euro hampir di atas tingkat yang tercatat satu dekade yang lalu. ”

Kamis waktu ECB menunjukkan bahwa pejabat senior memperingatkan bahaya memicu pergerakan pasar yang dapat melukai upaya untuk menaikkan inflasi di blok tersebut, menurut risalah.

Pembuat kebijakan berpikir “perlu untuk menghindari sinyal yang dapat memicu pengetatan kondisi keuangan yang terlalu dini” yang dapat membatalkan perkembangan inflasi baru-baru ini.

Setiap perubahan lebih lanjut untuk panduan ke depannya harus dilakukan “secara bertahap” kata akun tersebut.

Langkah ECB terbaru datang pada saat perhatian terfokus pada upaya bank sentral di seluruh dunia untuk mengembalikan kebijakan moneter ke pengaturan yang lebih normal.

Pada hari Rabu, beberapa menit dari pertemuan paling baru dari Federal Reserve AS menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan siap untuk terus maju dengan melepaskan program stimulus ekonomi era krisis dalam beberapa bulan, karena mereka bersiap untuk mengecilkan neraca bank sentral yang membengkak meskipun Serentetan pembacaan inflasi yang lemah.

Hasil yield pada obligasi 10 tahun AS naik 5 basis poin menjadi 2,37 persen pada awal perdagangan New York.