Sementara investor menggantung pada setiap gertakan kata dovish dari mulut pembicara Fed terhormat ini, disonansi kognitif ketika sesuatu yang negatif diucapkan menakjubkan. Sejak era Greenspan “irasional kegembiraan” saat, aset-pengumpul dan komisi-taker telah disarankan mengabaikan fedspeak pada saham … historis, itu adalah kesalahan bagi investor.

Setelah terkejut pasar melonjak kemarin dengan Berita Acara yang menyatakan:

“Indeks harga saham Luas AS meningkat selama periode intermeeting, dan beberapa langkah dari valuasi, seperti rasio price-to-earning, naik lebih lanjut di atas norma-norma sejarah. … Beberapa peserta melihat harga ekuitas sebagai tingkat yang relatif cukup tinggi untuk langkah-langkah penilaian standar. ”
Tentu saja, media bisnis cepat untuk menegaskan ini tidak perlu khawatir, bagaimanapun, seperti yang dilaporkan CNBC Mike Santoli, pedagang tidak harus begitu cepat untuk mengabaikan komentar dari pejabat Fed.

Sejarah menunjukkan ketika kekhawatiran tentang valuasi muncul di menit-menit resmi, saham sering berjuang pada tahun berikutnya.

Kami menemukan enam menyebutkan dari pasar saham dinilai terlalu tinggi di menit dengan mencari situs Fed untuk kata “valuasi” akan kembali ke tahun 1996. Menurut Kensho, inilah kinerja rata-rata pasar utama satu tahun setelah pertemuan ketika menyebutkan seperti mengambil tempat.

Berikut adalah spesifik menyebutkan “valuasi” tinggi di Menit FOMC, menurut situs Fed, bersama dengan S & P 500 kembali berikutnya dari pertemuan ketika menyebutkan situasi yang dibuat.
Pertemuan: Maret 28-29 – 2015 S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: -1,97%

“Namun, beberapa indikator menunjukkan bahwa valuasi tetap membentang untuk beberapa kelas aset. Perkiraan pengembalian riil yang diharapkan pada ekuitas bergerak turun, mencerminkan kenaikan harga saham dan revisi ke bawah perkiraan pendapatan perusahaan, dan menyebar obligasi korporasi agak menurun.”

16-17 September 2014 – S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: -0,57%

“Beberapa perkembangan keuangan yang dapat merusak stabilitas keuangan dari waktu ke waktu dicatat, termasuk penurunan standar pinjaman leveraged, membentang valuasi pasar saham, dan menyebar risiko dikompresi.”

27-28 Januari, 2004 – S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: + 3,8%

“Sejumlah anggota berkomentar bahwa harapan akomodasi kebijakan berkelanjutan tampaknya telah memberikan kontribusi untuk valuasi di pasar keuangan yang meninggalkan sedikit ruang untuk risiko penurunan, dan perubahan kata-kata mungkin meminta pasar mereka untuk menyesuaikan lebih tepat dengan perubahan keadaan ekonomi di masa depan. ”

11 Desember 2001 – S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: -20,39%

“Di antara risiko-risiko tersebut, anggota dikutip prospek rupanya dikurangi untuk undang-undang stimulus fiskal tambahan, kerentanan valuasi pasar saham saat ini harus perkiraan rebound yang kuat laba gagal terwujud, kemungkinan insiden teroris lebih lanjut, dan terutama efek berpotensi merugikan pada kepercayaan konsumen dan belanja kerusakan tambahan dalam kondisi pasar tenaga kerja.”

21 Maret 2000 – S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: -24,88%

“Divergence, setidaknya sampai saat ini, di pasar saham antara valuasi perusahaan teknologi tinggi dan orang-orang yang lebih tradisional, perusahaan mapan yang menginduksi pengalihan dana investasi untuk kegiatan usaha yang dianggap lebih produktif. Sementara terkait investasi modal diragukan lagi telah memberikan kontribusi terhadap percepatan produktivitas, beberapa anggota menyatakan keprihatinan bahwa valuasi historis tinggi dari banyak saham teknologi tinggi yang dikenakan penyesuaian pasar yang cukup besar di beberapa titik. risiko itu digarisbawahi oleh meningkatnya volatilitas pasar saham. ”

17 Desember 1996 – S & P 500 kembali 1 tahun kemudian: 32,99%

“Kenaikan selama beberapa tahun terakhir telah luar biasa dan telah membawa valuasi pasar ke tingkat yang cukup tinggi relatif terhadap pendapatan dan dividen. Dalam keadaan ini, para anggota menyadari kebutuhan untuk memantau dengan pergerakan harga perawatan khusus di pasar saham dan aset pasar lebih umum untuk implikasinya terhadap konsumen dan belanja lainnya.”

Tentu saja, hal itu berbeda dengan keadaan saat ini meskipun dan pasar hanya bisa naik … karena reformasi pajak Trump … stimulus … penghasilan … benar?