Bahkan kabar baik pun bisa berbuat banyak untuk menghilangkan pesimisme yang berlaku di pasar minyak.

Hedge funds menghentikan kenaikan cepat bulan lalu karena bertaruh pada penurunan harga minyak mentah West Texas Intermediate. Tapi ada sedikit keyakinan di balik kenaikan harga, karena futures mengguncang laporan penurunan stok A.S. hingga akhir pekan lalu yang turun 3,9 persen.

“Sentimen masih tampak sangat bearish,” kata Tim Evans, analis Citigroup Global Markets, dalam sebuah wawancara telepon pada hari Jumat. “Kami menanggapi setiap berita bearish, namun kami mengabaikan atau melihat reaksi terbatas terhadap berita bullish. . ”

Harga minyak turun 18 persen tahun ini karena investor meragukan upaya Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan mitranya untuk mengurangi kelangkaan pasokan global. Sementara harga turun pekan lalu setelah Rusia dikatakan menentang pemotongan yang lebih dalam, pasar dengan cepat mengabaikan penurunan stok minyak mentah A.S. ke tingkat terendah sejak Januari.

Pandangan lebih dekat pada WTI bertaruh dari hedge fund menunjukkan bahwa bearish atau penurunan telah jauh lebih aktif daripada kenaikan atau bullish. Taruhan pada sebuah reli tidak mengalami kenaikan mingguan lebih dari 5 persen selama lebih dari dua bulan. Sementara itu, pergerakan tajam dalam taruhan mengalami penurunan telah menentukan nadanya.

Posisi net-long manajer keuangan di WTI naik 12 persen menjadi 149.951 futures dan opsi pada 3 Juli, terutama karena short-seller turun, menurut laporan Komisi Perdagangan Komoditas Perdagangan A.S. yang dirilis pada hari Jum’at lalu. Sementara naik kurang dari 1 persen menjadi 316.447 kontrak, shorts turun 7,8 persen menjadi 166.496. Dalam tiga minggu sebelumnya, celana pendek hampir dua kali lipat, mencapai titik tertinggi dalam hampir setahun.

Penutup Pendek

Angka terbaru menunjukkan bahwa kenaikan harga minyak sebelum kemerosotan minggu lalu sebagian besar merupakan reli short-covering, di mana taruhan mereka pada penurunan mengambil keuntungan dari harga rendah untuk membeli sekuritas yang telah mereka pinjam dan jual ketika harga lebih tinggi, menurut Citigroup’s Evans.

“Anda tidak melihat banyak akumulasi,” katanya. “Ini mungkin merupakan indikasi bahwa kita mencapai tingkat di mana pedagang tersebut hanya bersedia mengambil keuntungan.”

Investor juga memberi bensin dan solar istirahat, mengurangi posisi net-short keduanya, demikian laporan CFTC.

WTI turun 2,8 persen pada Jumat untuk menetap di $ 44,23 per barel di New York. Brent, patokan global, turun 2,9 persen menjadi $ 46,71.

Menambah kegelapan news untuk minyak, produksi Saudi meningkat pada bulan Juni paling banyak dalam hampir satu tahun, menurut sebuah survei Bloomberg. Di A.S., pengebor serpih terus menambahkan rig, dan produksi meningkat hampir sepanjang tahun. Kekhawatiran tentang kelangkaan pasokan global telah membuat harga di bawah $ 50 per barel selama enam minggu terakhir.

Bahkan manajer hedge fund Andy Hall, yang telah mengambil nada optimis tentang minyak selama berbulan-bulan, menyerah pada suasana bearish. Dalam sebuah surat investor baru-baru ini, legenda pasar minyak mengatakan pasar minyak mentah global telah “memburuk secara material” dan harga mungkin akan terjebak di sekitar $ 50 per barel atau di bawahnya.

Kenaikan musim panas

Kemiringan yang lebih bullish pada hedge fund wagers tidak semuanya mengenai short-covering, kata Michael Lynch, presiden Strategic Energy & Economic Research di Winchester, Massachusetts. Musim mengendalikan musim panas di A.S. bergerak ke roda gigi tinggi, yang seharusnya meningkatkan permintaan minyak, Lynch mengatakan dalam sebuah wawancara telepon. Musim badai di Teluk Meksiko juga menjulang dan ketegangan politik mengenai Korea Utara dan Qatar mungkin juga telah meyakinkan spekulan bahwa harga bisa rebound.

“Meski fundamental masih belum bagus, sebagian besar kemungkinan berita kemungkinan akan bullish,” kata Lynch.

Evans juga melihat potensi terjadinya turnaround. “Siklus yang paling umum adalah bahwa demonstrasi besar dimulai dengan short-covering dari kondisi jenuh jual,” katanya. “Itu adalah tahap awal di pasar bull.”

Tapi untuk saat ini, bearish sepertinya akan menang.

“Sampai kita mulai benar-benar membutuhkan persediaan, sampai produksi melambat dan terlihat seperti permintaan sedang mengejar, jika tidak melampaui pertumbuhan pasokan, kita akan terus melihat bias negatif ini,” kata Rob Haworth, seorang ahli strategi investasi senior di US Wealth Management Bank di Seattle, yang mengawasi aset $ 142 miliar.