Pasar saham China dan Amerika Serikat. bergerak berlawanan arah.

Sebuah tindakan keras yang mengintensifkan terhadap leverage di ekonomi terbesar Asia telah mengguncang-dekat dengan Indeks Komposit Shanghai yang tergoncang selama seminggu terakhir, mengirimkannya ke sesi terendah tiga bulan terakhir. Di A.S., pasar ekuitas terbesar merangkul rally risiko yang dipicu oleh pemilihan Prancis, dengan S & P 500 Index terus membangun pada keuntungan perdagangan refleksi yang disulut oleh kemenangan Donald Trump pada bulan November.

Perbedaan tersebut berarti kedua pasar tersebut paling tidak selaras sejak Agustus 2008 – sesaat sebelum jatuhnya Lehman Brothers Holdings Inc. menimbulkan kekacauan pada sistem keuangan global.

Pejabat China terutama menahan stok daratan pada tingkat yang ketat setelah terjadi kekalahan pada pertengahan 2015 dan dimulainya 2016 yang bergema di pasar keuangan dunia. Hingga kemerosotan hari Senin 1,4 persen, Shanghai Composite Index tidak turun lebih dari 1 persen untuk 86 hari perdagangan.

Seiring Beijing fokus mengurangi risiko dalam sistem keuangan bergeser dari pengetatan pasar uang dan mengurangi leverage untuk mengekang spekulasi dan perdagangan tidak teratur, kedua pasar mulai bergerak berlawanan arah pada bulan lalu.

Langkah terakhir oleh pejabat ditargetkan pada investasi yang dipercayakani.

Dalam satu hal, ini adalah pertanda bahwa investor di luar negeri tidak begitu khawatir dengan pelelangan pasar China seperti pada tahun-tahun sebelumnya – mungkin sebagian berkat kekuatan fundamental dalam ekonomi China. Mengingat bagaimana saham daratan semakin dikaitkan dengan pasar global, namun, perbedaan tersebut dapat menjadi fenomena jangka pendek, menurut Daniel Jadi, ahli strategi di CMB International Securities Ltd di Hong Kong.

“Pemerintah China meremas spekulasi keluar dari pasar dan sementara investor menyesuaikan diri, hal itu pasti akan tertinggal dari bagian lain dunia,” kata So.

Untuk saat ini, perpecahan dengan A.S. sangat ditandai, dengan korelasi 30 hari Shanghai Composite dengan indeks Bank of New York Mellon dari penerimaan penyimpanan Cina Amerika mendekati nol. Pasar ADR China – yang didominasi oleh perusahaan teknologi seperti Alibaba Group Holding Ltd. – telah naik 8,6 persen sejak Trump terpilih sebagai presiden A.S., sementara Komposit Shanghai yang dipimpin perusahaan turun 0,6 persen.

Upaya deleveraging China dan fokus baru pada penyimpangan pasar telah menempatkan pasar saham utama ke dalam “suasana hati yang buruk,” namun para pejabat tidak mungkin menoleransi banyak ketidakstabilan menjelang perombakan kepemimpinan dua kali satu dekade Partai Komunis akhir tahun ini. , Kata George Magnus, mantan penasihat UBS Group AG dan rekan saat ini di Pusat China Universitas Oxford.

‘Minimum Necessary’

“Pihak berwenang berusaha untuk menenangkan leverage dan perumahan di margin tapi tidak akan melangkah lebih jauh dari minimum yang diperlukan,” katanya. “Jika terlihat seolah-olah pengetatan peraturan memberikan hasil yang tidak menguntungkan, dan mempertaruhkan segala bentuk ketidakstabilan, Anda tidak akan bisa mengatakan ‘mundur’ dunia dengan cukup cepat.”

Selama pertumbuhan tetap stabil, pergerakan peraturan mungkin berlanjut. Itu akan bagus untuk ekonomi dalam jangka panjang, kata Alex Wolf, ekonom senior emerging markets Hong Kong di Standard Life Investments Ltd. “Upaya sukses untuk menghilangkan dan mengurangi kredit ke lembaga keuangan non bank dapat mengurangi risiko sistemik secara keseluruhan.”

Dua bulan lalu, pasar China merupakan gambaran yang tenang, dengan volatilitas saham daratan mendekati level terendah sejak 2014 dan imbal hasil obligasi turun karena suku bunga pasar uang mereda. Selasa, Shanghai Composite ditutup naik kurang dari 0,2 persen, setelah tenggelam 2,3 persen pekan lalu.

Bagi Adrian Zuercher, kepala alokasi aset Asia Pasifik di cabang perbankan swasta UBS di Hong Kong, hubungan yang lebih lemah antara saham China dan pasar lainnya adalah hal yang baik, dan cenderung menjadi lebih ditandai.

“Semua peraturan yang sedang berlangsung ini dilakukan dengan cara yang seharusnya membuat China kurang berisiko,” katanya. “Perekonomian berada pada pijakan yang kokoh dan itulah mengapa mereka bisa melakukan beberapa tindakan. Kita mungkin akan melihat lebih banyak investor internasional masuk ke China pada sisi pendapatan tetap dan ekuitas. “