Mata uang Dollar Amerika Serikat atau sering disebut Greenback telah turun 5,6% sepanjang tahun ini, penurunan terburuk dalam dua kuartal sejak 2011, karena investor melihat lebih banyak pertumbuhan di luar negeri sebagai destinasi yang menjanjikan. Dolar mengalami peregangan terburuk dalam enam tahun selama paruh pertama tahun 2017, karena investor berbalik lebih percaya diri bahwa pemulihan ekonomi di seluruh dunia meningkat atau melampaui pertumbuhan di A.S.

Mata uang tersebut terhempasĀ 1% minggu lalu terhadap sekeranjang mata uang utama yang dihitung oleh The Wall Street Journal, sehingga penurunannya untuk tahun ini menjadi 5,6%. Itu adalah penurunan persentase dua persen dolar terbesar sejak 2011.

Dolar telah mendapat tekanan baru setelah pejabat bank sentral di Eropa dan Kanada pekan lalu menawarkan beberapa sinyal terkuat mereka sehingga mereka dapat segera mulai mengurangi kebijakan moneter yang dirancang untuk memacu pertumbuhan ekonomi.

Investor, melihat pernyataan ini sebagai tanda kekuatan dan kemungkinan adanya suku bunga yang lebih tinggi di negara-negara tersebut, segera membeli mata uang. Euro melonjak ke tingkat tertinggi terhadap dolar di lebih dari satu tahun, sementara sterling dan dolar Kanada keduanya menguat lebih dari 2%.

Perkembangan tersebut menandai berita buruk terbaru untuk dolar, yang merupakan kinerja terburuk dari mata uang utama tahun ini.

Hanya sedikit yang memperkirakan perputaran seperti itu enam bulan yang lalu. Investor telah mendorong dolar ke level tertinggi 14 tahun setelah pemilihan presiden A.S. pada bulan November dengan harapan bahwa rencana Donald Trump untuk melakukan perombakan pajak, deregulasi dan stimulus fiskal akan mempercepat pertumbuhan sementara Federal Reserve juga menaikkan suku bunga.

Sebagai gantinya, rencana pemerintahanĀ Trump telah berulang kali menghantam penghalang pandang politik sementara data pertumbuhan, lapangan kerja, dan inflasi A.S. mulai melunak.

Bahkan Federal Reserve terus menaikkan suku bunga A.S.-satu dari sedikit positif untuk dolar tahun ini-bukanlah hal yang pasti. Beberapa pejabat Fed baru-baru ini telah menyatakan kekhawatirannya untuk mendorong kenaikan suku bunga di tengah melemahnya inflasi. Yang terakhir adalah Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis James Bullard, yang mengatakan pada hari Kamis bahwa dia tidak mendukung kenaikan suku bunga jangka pendek lagi tahun ini.

“Saya pikir kita terlalu hawkish, terutama sehubungan dengan rencana masa depan kita,” seru BullardĀ kepada wartawan saat presentasinya di London.

Pasar menetapkan harga sekitar 54% dalam memperhitungkan kemungkinan Fed menerapkan proyeksi kenaikan setidaknya satu tingkat lagi pada 2017, menurut kontrak berjangka fed-dana yang dilacak oleh CME Group. Itu turun dari 62% yang tercatat di bulan Maret.

Sementara itu, investor tumbuh lebih bullish tentang pemulihan ekonomi di Eropa dan sebagian negara berkembang, bahkan saat mereka menghadapi perlambatan A.S..

Setelah bertahun-tahun di mana ekonomi A.S. melampaui pertumbuhan di zona euro, blok mata uang 19 negara ditarik ke depan tahun lalu, dan prakiraan baru-baru ini memiliki pertumbuhan yang sebenarnya bahkan di AS pada tahun ini dan tahun depan.

Emerging-market economies diperkirakan akan meningkat pada tingkat yang lebih cepat yaitu 4,7% tahun ini, lebih dari dua kali lipat kecepatan A.S. dan Eropa, menurut J.P. Morgan.

“Sisa nada dunia membaik saat AS melambat, dan dolar mencerminkan hal itu,” kata Mark McCormick, kepala strategi valuta asing Amerika Utara di TD Securities.

Beberapa investor yakin kinerja dolar tahun ini bisa mengeja akhir pasar bull di greenback. Periode kekuatan dolar biasanya berlangsung selama sekitar tujuh tahun.

“Kami berada pada saat yang sangat penting ini saat kita berada di tengah penurunan besar dalam dolar,” kata Bilal Hafeez, kepala strategi valuta asing untuk Nomura Securities di London.

Alessio de Longis, manajer portofolio di OppenheimerFunds, memasuki tahun ini dengan memperjuangkan dolar yang lebih kuat namun sekarang mengharapkan dolar untuk diperdagangkan sideways tahun ini.

“Momentum pertumbuhan di A.S. memudar,” kata Mr. de Longis. “Tanpa reinvigoration reformasi pajak, yang nampaknya tidak mungkin tahun ini, pasar bull dollar mungkin akan berakhir.”

Hedge fund dan investor spekulatif lainnya membangun lebih dari $ 28 miliar dalam bentuk taruhan bullish terhadap dolar pada akhir tahun lalu, menurut data Commodity Futures Trading Commission. Pada 27 Juni, taruhan bullish pada dolar telah menyusut menjadi bersih $ 2,7 miliar.

Tidak semua orang kehilangan kepercayaan pada dolar yang kuat: James Athey, manajer investasi senior di Aberdeen Asset Management, masih mengharapkan dolar menguat terhadap mata uang pasar maju seperti yen di bulan-bulan mendatang.

“Dolar telah sangat menderita,” kata Mr Athey, yang menganggap investor dolar terlalu pesimis terhadap jalur suku bunga Fed.

“Kami pikir ekonomi A.S. masih yang paling kuat,” tambahnya.

Mata uang A.S. yang lebih lemah dapat membantu mendukung pemulihan baru-baru ini dalam keuntungan perusahaan, yang tumbuh paling cepat dalam hampir enam tahun di kuartal pertama tahun ini. Dolar yang jatuh membuat ekspor multinasional A.S. lebih kompetitif di luar negeri.

Melemahnya dolar juga akan mengurangi tekanan pada negara-negara emerging market dengan membuat hutang berdenominasi dolar mereka lebih mudah untuk melayani dan mengurangi tekanan ke bawah terhadap mata uang mereka. Karena banyak negara berkembang juga produsen komoditas, dolar yang lebih lemah membantu ekonomi ini karena membuat bahan mereka lebih murah untuk pembeli nondolar.

Bahkan di Eropa, di mana ekspor ke AS menjadi lebih mahal akibat kenaikan 8,6% euro terhadap dolar tahun ini, tanda-tanda pertumbuhan perlahan-lahan naik bisa berarti perusahaan-perusahaan Eropa lebih mampu menahan pelemahan dolar daripada tahun-tahun sebelumnya. . Indeks benchmark Stoxx Europe 600 telah rally 5% di sepanjang tahun ini.