Kemenangan Macron ‘di putaran pertama pemilihan Prancis telah (dilihat dari reaksi awal) meredakan banyak ketakutan akan kekacauan yang akan terjadi. Dow futures naik sekitar 200 poin, Bond futures turun, emas turun (meski Dolar Amerika Serikat melemah) …

Saham kembali berada di level tertinggi 3 minggu karena tenggelamnya harga emas …

Namun, seperti Bloomberg’s Cameron “macroman” Crise mengkutip dalam tulisannya, “Nikmati pesta, parkets, tapi waspadalah terhadap bangover tersebut.”

Terkadang, pollsters berhasil melakukannya dengan benar. Dua kandidat yang disukai dalam pemilihan putaran pertama Prancis benar-benar telah lolos, menyiapkan kemenangan yang tampak mudah bagi Emmanuel Macron dalam beberapa minggu. Sementara hari ini seharusnya bagus untuk euro dan aset berisiko, partai bisa berumur pendek; Tidak akan lama sebelum ayunan fokus pasar kembali ke Amerika Serikat dan penutupan pemerintah yang potensial pada akhir minggu ini.

Ini akan menjadi Macron dan Le Pen pada putaran kedua pemilihan presiden Prancis, dengan masing-masing mendapat bagian dari pemungutan suara sesuai dengan apa yang diprediksi oleh para pemrotes. Keakuratan pemungutan suara akan menjadi penghiburan bagi pasar, mengingat bahwa mereka menunjukkan margin kemenangan yang besar bagi Macron dalam lompatan head-to-head dengan Le Pen.

Euro dan aset berisiko tampaknya akan memiliki hari besar hari ini. Yang sedang berkata, reaksi awal mungkin berlebihan, seperti yang saya sarankan pada hari Jumat. Sementara euro hampir sepenuhnya harga untuk kemenangan Macron, nampaknya pasar akan mempertahankan premi risiko untuk Le Pen, untuk berjaga-jaga.

Sementara pasar dapat memilih untuk menjalankan dengan keuntungan windfall, preseden menunjukkan bahwa profit taking akan muncul dengan relatif cepat. Sementara saat ini mungkin berbeda, bukti menunjukkan bahwa investor sudah kelebihan beban pada ekuitas Eropa.

“Jual fakta yang terjadi” adalah sebuah risiko di sini.

Apalagi, minggu ini penuh dengan risiko politik di A.S. saat Kongres kembali dari reses. Gedung Putih tampaknya ingin menghidupkan kembali pemungutan suara layanan kesehatan dan mengungkap rencana pajak minggu ini. Oh, dan ada masalah kecil untuk meneruskan resolusi yang berlanjut untuk menghindari pengembosan pemerintah pada akhir pekan ini. Semua ini terdengar seperti tatanan tinggi bagi pemerintah yang belum memberikan inisiatif kebijakan yang berarti di tahun ini.