Jika tema reflasi telah mengalami ketukan dalam beberapa bulan terakhir, tidak ada yang mengatakan kepada Eropa. Sebuah data zona euro yang dirilis terburu-buru  pada hari Selasa menunjuk pada ekonomi yang belum berhenti mengejutkan pada sisi positifnya.

Tanda paling jelas yang berasal dari ekonomi terbesar zona euro, karena Indeks Iklim Bisnis Ifo Business yang diikuti oleh Jerman meningkat menjadi 114,6 di bulan Mei, angka tertinggi sejak 1991. Indeks manajer pembelian komposit IHS Markit untuk Perancis dan Jerman juga meningkat; Indikator zona euro masuk di 56,8, tidak berubah dari bulan April namun mempertahankan level tertingginya sejak 2011.

Kabar baiknya adalah bahwa ada beberapa alasan homegrown untuk pertumbuhan yang solid. Survei PMI mencatat penciptaan lapangan kerja yang kuat, mendukung konsumsi, dan meningkatkan backlog pekerjaan di kedua layanan dan manufaktur. Keyakinan konsumen berada pada level tertinggi 10 tahun. Masih ada kekurangan untuk diserap di zona euro: Pertumbuhan yang berjalan sekitar 2% mungkin tidak terdengar spektakuler, namun merupakan dua kali lipat laju pertumbuhan tren, dipatok oleh banyak di sekitar 1%.

Meski pertumbuhannya lebih kuat, inflasi yang mendasar belum menunjukkan tanda-tanda kehidupan yang meyakinkan, yang dengan gembira bagi investor berarti Bank Sentral Eropa hanya akan bergerak sangat lambat. Ada risikonya, tentu saja. Euro telah meningkat hampir 5% terhadap dolar pada bulan lalu, sebuah langkah tajam yang dapat menimbulkan kekhawatiran tentang mata uang yang menjadi angin sakal. Zona euro masih harus menemukan solusi abadi untuk masalah Yunani, dengan menteri menunda keputusan mengenai keringanan hutang pada sebuah pertemuan Senin. Resiko eksternal tetap menjadi ancaman: zona euro adalah pengendara pada pertumbuhan global, bukan mesinnya.

Tapi kemudian selalu ada alasan jangka panjang untuk khawatir tentang zona euro – karena ada ekonomi apapun. Ini mungkin tidak biasa, tapi saat ini Eropa adalah sumber stabilitas yang mengejutkan.