Federal Reserve atau bank sentral Amerika Serikat dapat memicu langkah lama yang telah ditunggu untuk mengurangi $ 4,5 triliun dalam kepemilikan utang pada awal September, namun bank sentral masih tampak resah pada waktu pelaksanaan strateginya untuk mengurangi cakupan dukungannya terhadap ekonomi A.S.

The Fed mengatakan bulan lalu akan mulai mengurangi penimbunan obligasi Treasury dan sekuritas berbasis mortgage beberapa waktu tahun ini. Pada pertemuan pejabat bank senior, “beberapa orang memilih untuk mengumumkan dimulainya proses dalam beberapa bulan,” menurut risalah rapat Komite Pasar Terbuka 13-14 Juni yang dirilis pada hari Rabu.

Namun yang lain ingin menunda untuk saat ini, terutama setelah terjadi perlambatan inflasi yang membingungkan, dan Fed membiarkan kemungkinan untuk menunggu sampai musim gugur.

“The Fed terbagi dalam pelaksanaan waktu drawdown neraca mereka dan mengapa inflasi berada di tempat apa adanya,” kata Luke Bartholomew, ahli strategi investasi di Aberdeen Asset Management Investment. “Ini adalah dua area besar yang diinginkan oleh investor dan mereka tidak akan menjadi orang yang lebih bijak.”

Wall Street bisa mendapatkan petunjuk baru pada hari Jumat saat Fed merilis kesaksian Presiden Janet Yellen yang dipersiapkan menjelang penampilan regulernya minggu depan di Kongres.

Pada akhir perdagangan Rabu, investor tampak tercengang. Komposit Nasdaq Comp, + 0,67% dan S & P 500 SPX, + 0,15% bertahan pada kenaikan kecil sementara DJIA Industrial Average DJIA, -0,01% tetap turun sedikit.

Bank sentral membeli triliunan dalam kepemilikan obligasi pasca resesi besar untuk menurunkan suku bunga dan membantu menopang perekonomian, memperluas neraca keuangannya sampai tingkat rekor.

Sekarang bank ingin secara bertahap menarik stimulus karena ekonomi, memasuki tahun kesembilan ekspansi, kembali mendekati normal. Pada bulan Juni, Fed menaikkan suku bunga utama yang terkait dengan biaya pinjaman untuk kedua kalinya tahun ini.

Bank sentral berada di jalur untuk menaikkan suku bunga acuan jangka pendek sekali lagi di tahun 2017 sampai setinggi 1,5%.

Bagian dari dorongan Fed untuk memperketat kebijakan moneter juga mencerminkan lebih banyak kecemasan atas inflasi. Harga naik tajam menjelang akhir 2016 dan memasuki awal 2017 sebelum surut dalam beberapa bulan terakhir.

Sebagian besar pejabat Fed yakin jeda inflasi hanya bersifat sementara, akibat pengaruh sebelumnya yang akan segera memudar. Tapi tampaknya ada lebih banyak ketidaksetujuan tentang kapan dan seberapa cepat tekanan harga akan muncul kembali.

Namun, Fed memperkirakan inflasi tahunan akan terus naik dan berada di dekat target 2% bank sentral dalam tahun depan. Inflasi sekarang berjalan pada kecepatan tahunan 1,7%.

Dalam diskusi terakhir mereka, pejabat Fed menunjuk pada rebound pertumbuhan ekonomi sejak kuartal pertama, yang dipimpin oleh pemulihan investasi bisnis dan belanja konsumen yang mantap. Mereka juga melihat pertumbuhan ekonomi global seiring membaiknya dan tidak menimbulkan ancaman bagi ekspansi A.S.

Namun, efek empuk dari pasar tenaga kerja yang ketat terhadap upah, membuat bank sentral terbagi atas seberapa jauh membiarkan tingkat pengangguran turun. Tingkat pengangguran turun pada bulan Juni menjadi 4,3% untuk menandai tingkat pengangguran terendah dalam 16 tahun.

Beberapa pejabat bank mencatat bahwa upah dan tunjangan untuk pekerja hanya meningkat moderat meskipun kelangkaannya meningkat dari pekerja terampil untuk dipekerjakan. Mereka menyarankan tingkat pengangguran bisa turun lebih rendah lagi tanpa menimbulkan inflasi.

Yang lain lebih khawatir bahwa inflasi dapat “muncul kembali” jika pengangguran terus menurun, memaksa the Fed menaikkan suku bunga dengan cepat dan berpotensi membanting jeda ekonomi A.S.

Pejabat Fed juga bingung dengan kondisi pasar saham baru-baru ini dan tingkat suku bunga yang rendah meskipun mendapat kebijakan moneter yang ketat. Investor mungkin lebih bersedia untuk mentoleransi risiko, sebuah hasil yang bisa “mengarah pada penumpukan” terhadap ketidakstabilan keuangan lebih lanjut, beberapa pejabat Fed berpendapat.