Penggandaan harga minyak selama tahun lalu, dibantu oleh kesepakatan produksi OPEC, telah menghidupkan kembali pengeboran dan produksi minyak mentah Amerika Serikat. Sekarang, dunia energi beramai-ramai merespon lonjakan baru-baru ini di ekspor minyak mentah Amerika yang akan belum pernah terjadi sebelumnya jika berkelanjutan.

Peningkatan tersebut membuat AS menjadi eksportir besar daripada beberapa anggota OPEC dan terdekat kedua dari Arab Saudi pada produksi secara keseluruhan. Output meningkat dari produsen minyak serpih gesit AS dikutip sebagai bukti bahwa kesepakatan pemotongan produksi untuk bulan November oleh Organisasi Negara Pengekspor Minyak dan Rusia akan gagal karena harga yang lebih tinggi akan membawa pada pasokan baru.

Namun, analisis tersebut mungkin terlalu sederhana. Sebaliknya, beberapa tangan minyak canggih menonton AS dengan seksamat untuk melihat sinyal bahwa pemotongan benar-benar bekerja. Daripada melihat hanya pada pasokan, kita harus melihat di mana minyak mentah akan berada.

Dorongan dalam produksi AS akan telah terdampar kalau bukan karena pencabutan larangan ekspor oleh pemerintahan Obama sedikit lebih dari setahun yang lalu, yang telah memberikan barel tambahan tempat untuk dicapai. Dalam konteks pembicaran ekonom, AS bertindak sebagai free rider ekonomi pada upaya OPEC untuk menaikkan harga. Yang dibantu oleh konsep lain ekonomi, fungibility, saat yang baik adalah mampu substitusi bersama. Satu kurang barel Saudi ditambah satu lagi per barel AS sama dengan tidak ada perubahan pasokan.

Tapi minyak tidak sempurna disubstitusikan, dan itulah sebabnya dimana harga minyak berjalan mengatakan banyak tentang apakah pengurangan produksi OPEC akan bekerja dan apakah harga minyak akan naik atau turun. Asia haus akan petunjuk, barel minyak dari Timur Tengah sebagai kilang yang terbaik dilengkapi untuk proses telah menyebabkan perpindahan ke Afrika untuk menggantikan minyak mentah dari Timur Tengah. Yang telah menyebabkan lonjakan pengiriman jarak jauh dari daerah Atlantik Basin yang biasanya memasok Eropa.

Kilang Gulf Coast AS, sementara itu, sebagian besar dioptimalkan dalam keadaan optimal, minyak mentah asam, tidak menginginkan lebih dari meningkatnya pasokan minyak mentah light AS. Bukannya mengalir ke penyimpanan, sejumlah besar sekarang sedang dikirim ke luar negeri.

Ekspor AS tidak akan berakhir pengguna seperti kilang. Sebaliknya, menurut Michael Tran, Direktur Strategi Energi Global di RBC Capital Markets, pengiriman minyak mentah light AS sebagian besar yang mengepul ke hub perdagangan minyak global seperti Rotterdam dan Singapura. Para pedagang berharap untuk mengambil keuntungan sekitar $ 2,60 per barel tersebar antara patokan utama minyak mentah AS dan harga yanglebih mahal untuk Brent.

“Menonton ekspor minyak AS benar-benar menjadi faktor kunci,” kata Mr Tran. “Kami masih berpikir Atlantik Basin saat ini tengah kelebihan pasokan.”

Dia sedang menunggu untuk saat ini ketika minyak AS yang dicari oleh pengguna akhir, bukan pedagang. Itu adalah tanda bahwa pasokan tambahan sedang menyerap dan sinyal bahwa dampak dari pemotongan OPEC sedang dirasakan di seluruh dunia. Dalam situasi itu, eksportir OPEC akan memiliki kekuatan harga yang lebih besar dan kesenjangan harga antara AS dan tolok ukur internasional mungkin akan mempersempit. Itu, pada gilirannya, akan menjadi tanda untuk harga minyak yang lebih tinggi secara global.

Proses ini mungkin memakan waktu cukup lama. Jauh dari menjadi tanda bahwa OPEC telah mengalami kekalahan, meskipun, kenaikan ekspor AS harus diawasi ketat untuk petunjuk bahwa hal itu telah berhasil.