Harga minyak telah mencapai titik yang sanga terpuruk, sekali lagi turun lebih dari 20 persen sejak Januari.

Ini adalah penurunan kedua tahun ini; Harga rally bulan lalu, setelah OPEC dan Rusia membuat rencana untuk bergabung dan merenungkan perjanjian mereka yang segera berakhir untuk membatasi produksi minyak.

Dengan keriuhan yang besar, versi terbaru dari kesepakatan mereka diluncurkan dan dipukul dengan bunyi gedebuk. Ini akhirnya menjadi terkenal karena apa yang gagal disampaikannya, dan bukan perpanjangan 9 bulan yang dipalsukan.

Ada harapan untuk pemotongan yang lebih dalam, kerangka waktu yang lebih lama, dan plafon produksi untuk Nigeria, Libya, dan Iran, yang semuanya telah dibebaskan dari kesepakatan karena berbagai faktor, unik untuk masing-masing, yang telah menghambat output mereka selama masa lalu. beberapa tahun.

Tak satu pun dari unsur-unsur tersebut yang terjadi, bagaimanapun, dan harga minyak terjual habis saat menghadapi para menteri minyak Saudi dan Rusia pada saat mereka mengadakan konferensi pers pasca-pertemuan bersama-sama.

Al Falih dari Saudi menyadari adanya penurunan harga bersamaan, dan dengan panik penuh, dia berjanji bahwa kerajaan tersebut akan “menutupi” Nigeria dan Libya, dan selanjutnya berjanji, dengan terkenal, untuk melakukan “apapun yang diperlukannya” untuk menyeimbangkan pasar.

Kerajaan memiliki banyak kayu untuk dipotong. Output Nigeria dan Libya telah kembali menderu, dan Libya bahkan terhubung dengan salah satu pedagang minyak global terbesar, Glencore, untuk memasarkan sebagian dari pasokan mereka.

Pasokan rebound telah menyebabkan kekambuhan global kambuh, dengan berbagai pasar regional dibanjiri minyak mentah, mulai dari Cekungan Atlantik sampai Laut Utara sampai Singapura.

Pasar sangat oversupplied dan khawatir dengan kondisi ini yang bertahan hingga mengabaikan situasi geopolitik panas merah di Timur Tengah, yang melenceng dari garis atas dendam antara Arab Saudi dan Iran.

Biasanya, faktor-faktor ini akan menciptakan “premi risiko” besar dari kelipatan harga saat ini. Dan jangan salah, ketegangan di wilayah ini mewakili jenis energi potensial untuk sebuah demonstrasi yang hebat, jika permusuhan langsung terjadi.

Dalam pertarungan melawan Suriah, Iran mendapatkan dukungan dari Rusia dan China, sementara Saudi diselaraskan dengan sekutu bersejarah Gulf dan Amerika Serikat. Qatar difitnah mendapatkan bantuan dari Iran dalam barisannya dengan Arab Saudi dan negara-negara Teluk lainnya.

Dalam perkembangan lain, Arab Saudi mempromosikan Mohammed bin Salman ke Crown Prince (putra mahkota atau pangeran) dari wakil Crown Prince. Anda harus mengambil ini berarti bahwa ini bukan ayah Arab Saudi Anda. Bin Salman memiliki kerajaan yang jauh lebih condong ke depan, di kawasan ini, dengan petualangan di Yaman dan secara verbal versus Iran.

Untuk saat ini, bagaimanapun, pasar minyak melihat hubungan yang retak sebagai hal yang negatif terhadap harga, khawatir bahwa kesepakatan pasokan bisa terurai. Lagi pula, jika kelompok kolektif melakukan perang proxy di Suriah dan Yaman satu sama lain, bagaimana mungkin mereka bisa bertahan untuk membatasi pasokan minyak?

Perhatian itu terbengkalai pada hari Rabu. Menteri minyak Iran melayangkan gagasan untuk memperdalam pemotongan produksi berdasarkan kesepakatan (yang dibebaskan Iran); Saran tersebut dipecat beberapa jam oleh tiga delegasi OPEC.

Faktor lain yang diremehkan oleh OPEC telah menjadi rebound produksi A.S. baik dari Teluk Meksiko maupun produsen serpih. Kami baru saja mulai melihat hasil serpih yang menghantam pasar dari kenaikan petugas di nomor A.S.. Produksi A.S. bisa mencapai 10 juta barel per hari sampai akhir tahun, dari 9,3 juta, saat ini.

Pada titik ini, jika tidak ada respon industri, harga akan turun lebih rendah. OPEC, pemangku kepentingan non-OPEC perlu berbuat lebih banyak, namun mungkin tidak enak bagi mereka untuk menghentikan peningkatan pangsa pasar global. Cina telah secara aktif berbelanja untuk mendapatkan pasokan dari sumber, sebagai tanggapan atas pemotongan tersebut.

Ini mungkin terdengar seperti ajaran sesat, tapi taktik terbaik untuk Arab Saudi mungkin adalah untuk melepaskan kapasitas minyak produktif dan menghancurkan pasar. Mereka adalah produsen berbiaya rendah, dan lingkungan dengan harga sangat rendah akan membahayakan saingan regional mereka, meskipun Iran tahu seberapa berhematnya dengan baik, setelah bertahun-tahun mendapat sanksi.

Sementara kasus beruang untuk harga minyak cukup menarik, pangeran mahkota baru adalah jumlah yang tidak diketahui dan ketegangan di wilayah tersebut dapat memicu dan berubah menjadi konfrontasi langsung antara beberapa aktor utama Timur Tengah.

Cara yang paling mungkin ke depan untuk harga masih lebih rendah, setidaknya mencapai kisaran pertengahan $ 30, yang layak untuk dinanti. Namun, asuransi terhadap lonjakan harga naik dari peristiwa eksogen perlu dimasukan menjadi bagian dari rencana tersebut.