Kelegaan pasar setelah memastikan kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Rabu tidak berada di jalur yang  bank sentral inginkan, dan itu membuat mereka lebih cenderung untuk mengetatkan, cetus Jan Hatzius, kepala ekonom di Goldman Sachs.

Bursa saham SPX,  reli -0,16%, DXY dolar, + 0,01% melemah dan yield Treasury TMUBMUSD10Y, + 0,05% merosot setelah keputusan The Fed untuk menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya dalam tiga bulan.

Hatzius mengaku ia tertangkap basah oleh pergerakan pasar.

“Arahnya masuk akal, tapi besarnya sangat mengejutkan kami,” katanya.

Secara keseluruhan, Hatzius  mengatakata, dengan menggunakan perhitungan perusahaannya sendiri, reaksi pasar meredakan kondisi finansial oleh setara dengan pemangkasan seperempat poin suku bunga.

“Kami merasa cukup yakin bahwa mereka tidak bertujuan untuk melakukan pelonggaran besar dalam kondisi finansial,” kata Hatzius.

“Pada margin, kemungkinan akan membuat mereka lebih cenderung untuk mengetatkan kebijakan,” katanya

Selama konferensi pers-nya, Fed Ketua Janet Yellen mengatakan Fed memiliki “banyak waktu untuk melihat apa yang terjadi” dalam ekonomi dan kebijakan fiskal.

“Dengan kata lain, dewan bank sentral membuat rencana pada bulan Desember dan melihat ada alasan untuk mengubahnya,” kata Michael Gapen, kepala ekonom AS di Barclays.

“The Fed merasa telah melihat cukup untuk menindaklanjuti rencana kebijakan dengan cara itu tidak di masa lalu, tapi jelas merasa tidak melihat cukup untuk sinyal sesuatu yang lebih radikal dari itu,” katanya.

Krishna Guha, seorang analis untuk Evercore ISI dan mantan pejabat Fed, mengatakan “dovish tengah mendaki” dimaksudkan untuk menggarisbawahi pesan bahwa kenaikan suku bunga bulan Maret tidak istirahat di arah yang lebih hawkish.

“Yellen memilih pendekatan yang berjalan lambat dipasar dalam menentukan langkah-langkah berikutnya,” kata Guha. “Akan ada lebih banyak jarak untuk bepergian ke arah moderat hawkish dari waktu ke waktu,” tambahnya.

Guha mengatakan neraca adalah faktor tersembunyi yang tidak ditangkap oleh perkiraan Fed untuk tingkat bunga yang meningkat tahun ini dan berikutnya.

Setelah semua itu, tiga kenaikan tingkat tahun ini dan keputusan pada bulan Desember yang  memungkinkan neraca untuk mulai menyusut “tidak akan menjadi hasil yang sangat dovish,” katanya.