Indeks saham terbesar Amerika Serikat memecahkan rekor dalam interval yang dekat setiap harinya, namun daripada melihat pasar dengan antusias atau ketakutan, banyak analis Wall Street menawarkan berapa jumlah yang harus diabaikan.

Optimisme yang berhati-hati mungkin adalah pandangan yang berlaku mengenai ekuitas atau saham di A.S. saat ini, dengan sedikit analis memperkirakan penurunan tajam dari tingkat saat ini, namun bahkan lebih sedikit lagi memperkirakan bahwa jenis keuntungan yang terlihat selama beberapa tahun terakhir akan bertahan di masa mendatang. Untuk setiap tailwind yang terlihat mendukung valuasi saat ini, ada angin sakal yang setara yang mengindikasikan kebutuhan untuk berhati-hati.

Latar belakangnya: pertumbuhan membaik, namun A.S. adalah pasar termahal di dunia dengan satu perhitungan. Pasar tenaga kerja adalah yang terkuat yang pernah ada dalam beberapa dasawarsa, namun penjualan ecerannya tengah menghangat, membuat keraguan pada kekuatan konsumen. Lebih banyak perusahaan dari biasanya mengalahkan ekspektasi musim pendapatan ini, namun ada tanda-tanda bahwa optimisme oleh tim manajemen telah mencapai puncaknya, dan bahkan hasil yang bagus belum cukup untuk memicu demonstrasi dalam beberapa nama.

Ingin lebih? Lingkungan yang terhubung dengan peraturan tampaknya lebih menguntungkan bagi bisnis, pada saat pemerintah tampaknya tidak dapat melewati jenis undang-undang yang investor katakan diperlukan. Bank-bank sentral di seluruh dunia tetap akomodatif, namun dampak dari Federal Reserve membalik neraca keuangannya-seperti yang diperkirakan akan mulai dilakukan akhir tahun ini-tidak jelas. Volatilitas berada pada posisi terendah dalam sejarah, tapi apakah itu pertanda pasar tengah tenang atau berpuas diri?

Hasil dari semua ini bukanlah pandangan bearish yang merata, namun keduanya sama-sama optimis. Menurut Survei Sentimen Investor AAII, 41,2% investor bersikap netral, naik 2,5 persen dari survei minggu sebelumnya, dan terutama di atas rata-rata 31% jangka panjang. Hanya 34,5% investor yang bullish, dibandingkan dengan rata-rata 38,5%, sementara 24,3% bearish, di bawah 30,5% yang merespons secara historis dengan cara itu.

Sudut pandang ini digarisbawahi oleh S & P 500 SPX, + 0,04% target yang dikeluarkan oleh bank-bank besar. Setidaknya tiga perusahaan-Goldman Sachs, J.P. Morgan Chase, dan Barclays-memperkirakan indeks patokan akan berakhir pada tahun 2.400. Itu akan mewakili penurunan 2,0% dari level saat ini, meskipun masih akan menghasilkan kenaikan 7,2% untuk 2017.

Sebuah outlier untuk bullishness adalah Morgan Stanley, yang mengharapkan S & P untuk mengakhiri tahun di 2.700, atau lebih dari 9% di atas level saat ini.

“Kami terus percaya bahwa satu titik data penting yang paling penting untuk saham adalah pendapatan,” Michael Wilson, kepala strategi ekuitas Morgan Stanley di A.S. menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya. “Pandangan kami bahwa pendapatan kuartal kedua akan memberikan pertumbuhan yang kuat yang mengalahkan ekspektasi tampaknya akan diputar, membuat kami merasa nyaman dengan panggilan bullish kami di ekuitas A.S.”

Di luar itu, perkiraan prakiraan yang lebih optimis pun hangat. Jefferies pada hari Kamis menaikkan targetnya dari 2.325 menjadi 2.500, yang berarti investor dapat mengharapkan kenaikan hanya 1,2% dari apa yang pada dasarnya adalah paruh kedua tahun ini, dibandingkan dengan kenaikan 8,2% yang diposkan oleh S & P selama paruh pertama tahun ini.

Pandangan ini belum tentu merupakan pertanda bahwa investor harus menjual saham A.S., hanya saja periode multiyears ketika mereka naik dalam mode yang pada dasarnya tidak terputus mungkin akan berakhir. Strategis Wells Fargo pada hari Rabu mengulangi target akhir tahun 2.230-2.330, kisaran yang bahkan pada tingkat tinggi di bawah tingkat saat ini.

“Kami tidak meminta agar siklusnya segera berakhir,” tulis bank tersebut dalam sebuah catatan kepada kliennya. “Kami pikir probabilitas resesi yang terjadi antara sekarang dan akhir tahun depan rendah.” Namun, hal itu melihat headwinds, termasuk valuasi, ketidakpastian mengenai waktu kebijakan Federal Reserve, dan “kurangnya kemajuan fiskal di Washington,” diantara beberapa Faktor.

“Pekerjaan awal awal kami pada target 2018 akhir tahun menunjukkan bahwa S & P 500 akan lebih tinggi pada akhir tahun depan daripada level saat ini. Akankah ini sangat tinggi? Mungkin tidak, “tulisnya.